Qué dijo la dirección de Flutter Entertainment plc en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido ensombrecido por India y los resultados deportivos

Flutter Entertainment reportó ingresos del tercer trimestre un 17% superiores a los del mismo período del año anterior y un EBITDA ajustado 6% mayor, con más de 14 millones de jugadores activos mensuales en promedio. Sin embargo, la compañía registró una pérdida neta de 789 millones de dólares, frente a los 114 millones del año previo. La dirección atribuyó ese deterioro a tres partidas extraordinarias: un cargo por deterioro no monetario de 556 millones de dólares vinculado al cierre forzoso de operaciones de dinero real en India, un pago de 205 millones de dólares a Boyd Gaming por nuevas condiciones de acceso al mercado estadounidense, y un aumento en la amortización derivado de adquisiciones recientes. Las ganancias por acción ajustadas, no obstante, crecieron un 29%.

En Estados Unidos, el crecimiento del 44% en ingresos de iGaming compensó una caída del 5% en apuestas deportivas, afectadas por resultados favorables a los clientes en septiembre y una competencia inusualmente agresiva al arranque de la temporada de la NFL. La dirección subrayó que FanDuel mantuvo una cuota del 47% de los ingresos netos de juego en septiembre pese a ese entorno. El negocio internacional creció un 21% en ingresos, impulsado en parte por las adquisiciones de Snai y Betnacional, con un iGaming orgánico que destacó en Turquía e Italia.

Como consecuencia de los resultados deportivos adversos en septiembre y octubre —tanto en EE. UU. como en mercados internacionales— y de varios factores adicionales, Flutter redujo su previsión de EBITDA ajustado para todo 2025 en 380 millones de dólares. La compañía espera ahora ingresos de 16.690 millones y un EBITDA ajustado de 2.915 millones de dólares en el punto medio del rango, lo que representaría un crecimiento interanual de entre el 19% y el 24%.

Predicción de mercados: la gran apuesta de FanDuel

El grueso de la llamada giró en torno al lanzamiento previsto para diciembre de FanDuel Predicts, una plataforma de mercados de predicción deportiva que operará en los estados de EE. UU. donde las apuestas deportivas reguladas aún no están disponibles —aproximadamente la mitad de la población adulta del país—. Flutter formalizó una asociación estratégica con CME Group y prevé apoyarse en la experiencia acumulada con el exchange de Betfair. La compañía anticipó un coste incremental en EBITDA de entre 40 y 50 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, y de entre 200 y 300 millones en 2026. La dirección no actualizó sus objetivos para 2027, pero señaló que una mayor inversión en predicción sería bienvenida si los retornos lo justifican. Flutter también confirmó que ha renunciado a su licencia de juego en Nevada como consecuencia directa de este lanzamiento, aunque aclaró que no operaba ningún negocio de cara al consumidor en ese estado.

Para los mercados hispanos, cabe destacar que Brasil fue mencionado de forma positiva: la división local registró ingresos récord en iGaming durante el trimestre, y la dirección indicó que trabaja en integrar las capacidades internas de precios para reforzar la propuesta de apuestas deportivas de cara al Mundial de 2026. En India, la plataforma Zhengli pasó a modo gratuito tras el cambio regulatorio; la compañía registró el deterioro de 556 millones ya mencionado y evaluará sus opciones a medio plazo.

Turno de preguntas: competencia, NBA y señales que no se respondieron del todo

Los analistas presionaron sobre varios frentes. Respecto a la competencia en la NFL, la dirección reconoció que el inicio de temporada estuvo marcado por ofertas «irracionales» de rivales, pero evitó identificarlos y se limitó a señalar que esa generosidad no les generó retornos. Ante la pregunta de si el sector podría derivar hacia una dinámica de «dilema del prisionero» de promociones permanentes, Peter Jackson no descartó el riesgo pero confió en que los competidores acabarán corrigiendo el rumbo.

Sobre la NBA, Rob Coldrake destacó un crecimiento de doble dígito en el volumen de apuestas y una mejora de más de 1.100 puntos básicos en la mezcla de parlays respecto al año anterior, atribuyéndolo en parte a la nueva asociación con Amazon Prime y a una mayor competitividad de los partidos. En cuanto a los objetivos de 2027, el director financiero declinó actualizarlos, aunque describió los mercados de predicción como el elemento «más emocionante» del horizonte de la compañía. La pregunta sobre el impacto de la alianza ESPN-DraftKings en la dinámica competitiva obtuvo una respuesta evasiva: Jackson valoró su propio acuerdo con Amazon y criticó de manera genérica la calidad del producto de los competidores sin entrar en detalles.