Qué dijo la dirección de Flowco Holdings Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido, aunque con presión en costos

Flowco Holdings reportó para el segundo trimestre de 2026 ingresos de 236 millones de dólares, un avance del 13% respecto al trimestre anterior, y un EBITDA ajustado de aproximadamente 94 millones de dólares, con márgenes que la compañía describió como del orden del 40%. La generación de flujo de caja libre ascendió a 50 millones de dólares. El segmento de Production Solutions creció un 22% en ingresos de forma secuencial, impulsado por la adquisición de Valiant —proveedor de bombas de cavidad progresiva (ESP)—, cuya integración la dirección consideró prácticamente concluida y con un desempeño por encima de las expectativas iniciales. El segmento de Natural Gas Technology, en cambio, retrocedió un 6% en ingresos por menores ventas de sistemas de recuperación de vapores (VRU), aunque la dirección insistió en que el negocio de arrendamiento de VRU continúa creciendo.

El principal factor de presión sobre los márgenes fue el alza en gastos de operación y mantenimiento, incluyendo lubricantes y combustible. El CFO Jon Byers señaló que los costos de lubricantes están ligados directamente a los diferenciales de refinación (crack spreads), que se encuentran en niveles históricamente elevados, y que el contrato de suministro más relevante fija precios con 90 días de antelación, lo que significa que el impacto en el tercer trimestre ya está incorporado. Los márgenes del segmento Production Solutions bajaron 229 puntos básicos de forma secuencial.

Perspectiva para el tercer trimestre y estrategia

Para el tercer trimestre de 2026, la compañía espera un EBITDA ajustado de entre 92 y 98 millones de dólares. La dirección atribuyó la amplitud del rango principalmente a la variabilidad natural del negocio de Componentes de Subsuelo (Downhole Components), que incluye ahora a Valiant, frente a la mayor visibilidad de los negocios de arrendamiento. Se espera que el segmento de Surface Equipment se mantenga relativamente estable, mientras que Natural Gas Technology podría registrar un ligero repunte por mayor actividad en el negocio de compresión de gas (NGS).

En cuanto a la estrategia de largo plazo, la dirección destacó el uso de datos operativos y tecnología de inteligencia artificial y aprendizaje automático para el mantenimiento predictivo de su flota de más de 5.000 compresores, así como para anticipar cambios en el tipo de levantamiento artificial en los pozos de los clientes. La integración de la plataforma de monitoreo Optimus, desarrollada por Valiant, fue presentada como un elemento diferenciador. La dirección también mencionó señales tempranas de oportunidades internacionales derivadas de la experiencia previa del equipo de Valiant, aunque no ofreció detalles concretos.

Preguntas de los analistas: Valiant, costos y dividendo especial

El turno de preguntas estuvo dominado por tres temas. Primero, los analistas presionaron por cifras más precisas sobre el rendimiento de Valiant; la dirección reconoció que va por delante del plan pero se negó a cuantificarlo, prometiendo mayor detalle en la siguiente llamada. Segundo, varios analistas indagaron sobre la exposición a los costos de lubricantes; la compañía admitió tener capacidad limitada para trasladar ese costo a los clientes, ya que los contratos no contemplan esa posibilidad. Tercero, sobre el dividendo especial de 0,14 dólares por acción —aprobado solo para accionistas de Clase A—, el CFO explicó que obedece a la acumulación de efectivo derivada de la estructura societaria tipo Up-C, en la que las distribuciones fiscales se habían calculado a una tasa del 40% cuando la tasa corporativa efectiva es del 22%, y aclaró que no se anticipan dividendos especiales similares en el futuro.