Qué dijo la dirección de Flowco Holdings Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre sólido y una adquisición que redefine la oferta

Flowco Holdings cerró 2025 con un cuarto trimestre que superó sus propias expectativas. La compañía reportó un EBITDA ajustado de 83,5 millones de dólares en el periodo y un crecimiento del 11% en ese indicador frente al año anterior en términos pro forma, esto a pesar de absorber aproximadamente 15 millones de dólares en costos adicionales asociados a su condición de empresa cotizada, adquirida en junio de 2024. Los ingresos por arrendamiento superaron por primera vez los 110 millones de dólares en un trimestre, un hito que la dirección atribuyó a la expansión sostenida de su flota de equipos de superficie y unidades de recuperación de vapor. Los márgenes de EBITDA ajustado se situaron en el 42,4%. El flujo de caja libre en el trimestre fue de 63 millones de dólares, lo que permitió reducir el apalancamiento por debajo del nivel previo a la adquisición de activos a Archrock completada en agosto.

La compra de Valiant: ESP entra al portafolio y América Latina aparece en el mapa

El evento más significativo del periodo no fue el trimestre en sí, sino el acuerdo anunciado a principios de febrero para adquirir Valiant Artificial Lift Solutions por aproximadamente 200 millones de dólares —170 millones en efectivo y el resto en acciones— a una valoración de 3,9 veces el EBITDA ajustado proyectado para 2026, sin contabilizar sinergias. Valiant es proveedor especializado de sistemas de bombeo electrosumergible (ESP) con presencia establecida en la cuenca Pérmica. La compañía espera que Valiant genere unos 52 millones de dólares de EBITDA ajustado en el año completo 2026 y que el cierre de la transacción se produzca en la primera semana de marzo. Pro forma tras la operación, la dirección estima que el apalancamiento se mantendrá por debajo de una vuelta. De cara a la expansión internacional —relevante para lectores hispanos—, Edwards señaló que Flowco ha firmado dos acuerdos de asociación, uno en Oriente Medio y otro en América Latina, con socios que cuentan con presencia local y capacidad de servicio en ambas regiones. La dirección subrayó que el enfoque será de bajo consumo de capital en esta primera fase y que el segmento ESP representa la vía natural para ese crecimiento selectivo fuera de Estados Unidos.

Perspectivas para 2026 y lo que preguntaron los analistas

Para el primer trimestre de 2026, la compañía anticipa un EBITDA ajustado de entre 82 y 86 millones de dólares, cifra que incluye aproximadamente un mes de aportación de Valiant. El presupuesto de inversión de capital para 2026, excluyendo Valiant y otras adquisiciones, se estima en unos 115 millones de dólares, por debajo de los 127 millones ejecutados en 2025, lo que la dirección espera que se traduzca en mayor generación de caja libre. En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre la conversión de flujo de caja libre —que en el cuarto trimestre alcanzó el 55% del EBITDA—, aunque Edwards advirtió que ese ritmo no es sostenible de forma lineal y que lo visto a lo largo de 2025 es un referente más adecuado. También se preguntó por el apetito de M&A adicional: Edwards reconoció que existe un pipeline robusto de posibles operaciones orientadas a completar el portafolio de técnicas de levantamiento artificial y ampliar geografías, pero insistió en la disciplina de retornos. Una pregunta de BMO sobre el desarrollo de zonas más profundas en la cuenca Pérmica —formaciones Woodford y Barnett con mayor presión y mayor ratio gas-petróleo— recibió una respuesta técnica: la dirección señaló que esas condiciones favorecen el gas lift de alta presión, aunque reconoció que es pronto para sacar conclusiones definitivas.