Qué dijo la dirección de Fluent, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de inflexión: vuelta al crecimiento consolidado

Fluent (FLNT) cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos totales de 48,4 millones de dólares, un avance del 8% respecto al mismo período de 2025 en términos reportados. Cuando se excluye el negocio de Call Solutions, vendido con anterioridad, el crecimiento del conjunto de negocios en continuidad alcanzó el 25%, cifra que la dirección presentó como la métrica más representativa de la evolución real de la compañía. El motor fue Commerce Media Solutions, que creció un 90% interanual hasta 30,5 millones de dólares y ya representa el 63% de los ingresos consolidados, frente al 36% un año antes. El beneficio bruto ascendió a 14 millones de dólares, con un margen del 28,9%, una mejora de 650 puntos básicos respecto al primer trimestre. El EBITDA ajustado fue negativo en 1,8 millones, una mejora secuencial de 1,8 millones respecto al trimestre anterior.

La dirección atribuyó la mejora de márgenes a una mejor monetización en determinadas alianzas de Commerce Media que no operan bajo esquemas de reparto de ingresos, y al peso creciente de ese negocio en la mezcla total. El efectivo en caja al 30 de junio era de 6,9 millones de dólares, frente a 12,9 millones al cierre de 2025, aunque la compañía señaló que generó flujo de caja operativo positivo de aproximadamente 300.000 dólares en el primer semestre y redujo la deuda a corto plazo de 30,8 a 26,8 millones.

Lo que viene: comercio en tienda física y nuevas alianzas

El anuncio más destacado del trimestre fue la expansión hacia el comercio en tienda física mediante una alianza con Bilt Technologies, red de puntos de venta presenciales. La compañía espera que esta apuesta no genere ingresos materiales en 2026, pero prevé que sea un contribuidor relevante a partir de 2027, una vez validado el modelo con los primeros establecimientos —Between, Inc., operadora de Bed Bath & Beyond, buybuy BABY y The Container Store—. La dirección estima que el 83% de las transacciones minoristas en Estados Unidos sigue ocurriendo en tienda física, lo que representaría entre 70.000 y 80.000 millones de transacciones anuales adicionales susceptibles de monetización. Fluent también confirmó que CVS, una de las mayores cadenas de farmacias del país, se incorporó como socio en Commerce Media en la tercera semana de julio, con una hoja de ruta que contempla la expansión al canal físico en 2027. Para el conjunto del año, la compañía espera crecimiento de doble dígito en ingresos de negocios en continuidad y mejora progresiva del EBITDA ajustado, con un cuarto trimestre que la dirección prevé que sea positivo en esa métrica.

Turno de preguntas: márgenes, visibilidad y lo que se esquivó

Los analistas presionaron sobre tres frentes. El primero fue la cadencia de crecimiento en la segunda mitad: la dirección reconoció que ya supera el 10% en el acumulado del año, pero declinó ofrecer una tasa específica para el tercer y cuarto trimestre, limitándose a confirmar que espera «mantenerla e incluso superarla». El segundo foco fue el margen bruto: la dirección explicó que el objetivo a largo plazo es llegar a la franja del 30%-bajo, pero que en 2026 la meta es mantenerse en la zona media-alta del 20%, dado que nuevas alianzas pasan por períodos iniciales de incentivos que comprimen temporalmente el margen. El tercer tema fue la estabilidad del negocio de medios propios (owned and operated), cuyos ingresos cayeron un 24% interanual. La dirección no proyectó una recuperación estructural, definiendo ese negocio explícitamente como un «arma estratégica, no financiera» —entorno de pruebas para Commerce Media— antes que como una fuente de crecimiento. Ante la pregunta sobre el entorno del consumidor, el CEO señaló que no ha observado deterioro significativo en el gasto, aunque precisó que vigila la situación de cerca dado el contexto macroeconómico. La compañía no opera segmentos relevantes en mercados hispanos ni tiene exposición significativa a divisas emergentes o materias primas según lo discutido en la llamada.