Qué dijo la dirección de Fluence Energy, Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre marcado por retrasos en manufactura y récords comerciales

Fluence Energy cerró su tercer trimestre fiscal de 2026 con ingresos de 650 millones de dólares, un 8% más que un año atrás pero unos 90 millones por debajo de lo que la propia compañía había anticipado en la llamada anterior. La causa principal fue el retraso en la puesta en marcha de dos nuevas instalaciones de manufactura contratada: una planta altamente automatizada en Houston —cuya construcción se retrasó por problemas de suministro eléctrico y de automatización, y que aún opera con generadores— y una instalación en China donde la producción inicial de componentes de Smartstack no superó los controles de calidad internos. Ambos problemas comprimieron el calendario de entregas del cuarto trimestre y desplazaron a 2027 aproximadamente 400 millones de dólares en reconocimiento de ingresos. La compañía también registró una pérdida de 15 millones de dólares asociada a un acuerdo de suministro de baterías a largo plazo con un proveedor internacional, cuyo coste puntual, según la dirección, queda compensado por el valor del contrato a futuro.

Revisión de guía y perspectivas para 2027

Como consecuencia de lo anterior, Fluence redujo su guía de ingresos para el año fiscal 2026 a un rango de 2.900 a 3.100 millones de dólares —punto medio de 3.000 millones frente a los 3.400 millones previos— y su EBITDA ajustado a un rango de negativo 30 millones a positivo 10 millones, con punto medio en negativo 10 millones versus los positivos 50 millones anteriores. La compañía espera cerrar el año con liquidez total cercana a 900 millones de dólares. De cara a 2027, la dirección señaló que aproximadamente 2.200 millones de dólares del backlog actual de 6.400 millones están proyectados para convertirse en ingresos ese año, y que podría necesitar entre 300 y 500 millones adicionales de capital de trabajo para sostener el crecimiento previsto. Para reforzar la ejecución operativa, Fluence anunció cambios en su estructura directiva: Roman Loosen, con más de 20 años en Siemens, asumirá la cadena de suministro, y Peter Williams se concentrará en el desarrollo de producto; ambos reportarán directamente al CEO.

Tracción comercial récord y entrada al segmento de centros de datos

Por el lado comercial, el trimestre fue el mejor en la historia de la empresa. Las órdenes firmadas alcanzaron 1.440 millones de dólares, casi el triple que en el mismo período del año anterior, y el backlog total llegó a un máximo histórico de 6.400 millones, con un crecimiento del 14% respecto al segundo trimestre. Fluence firmó su primer contrato con un desarrollador de centros de datos por 300 millones de dólares —un proyecto detrás del medidor referenciado por uno de sus hyperscalers— y en julio recibió adjudicaciones adicionales por 550 millones de dólares de uno de los hyperscalers con los que tiene acuerdos marco. En total, los contratos y adjudicaciones vinculados a centros de datos suman 850 millones. El pipeline de centros de datos creció más de un 35% respecto al segundo trimestre hasta 16 gigavatios-hora. La dirección destacó que la conversión de oportunidades en órdenes con desarrolladores fue de apenas tres meses, frente al ciclo habitual de 12 a 18 meses con utilities e IPP. La planta de Houston, una vez en plena producción —prevista para el primer trimestre fiscal de 2027—, aportará una capacidad de 15 gigavatios-hora anuales de producto con contenido doméstico estadounidense.

Lo que preocupó a los analistas

En el turno de preguntas, los analistas ahondaron en tres frentes. Primero, la amplitud del rango de guía de EBITDA para el cuarto trimestre, que la dirección atribuyó a la posibilidad de incurrir en costes adicionales durante la rampa de producción. Segundo, la presión de márgenes en el sector: Fluence rechazó de forma directa que experimente las dificultades que un competidor de mayor tamaño había mencionado públicamente, argumentando que sus retos actuales son de escala y no de competitividad de precios. La dirección afirmó que sus márgenes ajustados, excluidos los elementos extraordinarios del año, se sitúan en torno al 12%, dentro del rango objetivo del 10%-15%. Tercero, la exposición a inversores de origen chino: la dirección confirmó que en el mercado estadounidense trabaja exclusivamente con inversores de fabricación no china, principalmente de origen estadounidense o europeo, y que en Europa avanza hacia soluciones completamente europeas ante la previsión de que las restricciones tecnológicas se amplíen. No hubo respuesta concreta sobre posibles nuevas adquisiciones o acuerdos de suministro de celdas en EE. UU., aunque el CEO reconoció que la compañía está en conversaciones activas con fabricantes de baterías en ese mercado.