Qué dijo la dirección de Fluence Energy, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición con backlog récord

Fluence Energy cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ingresos de 465 millones de dólares, un 8% más que en el mismo período del año anterior. La dirección atribuyó una caída de aproximadamente 80 millones de dólares en ingresos a dos problemas logísticos puntuales: un inconveniente aduanero en Vietnam y una escasez de equipo de carga en España. Ambos se resolvieron y los envíos fueron recibidos antes del cierre de la llamada. El margen bruto ajustado fue del 11,1%, dentro del rango anual comprometido de 11% a 13%, y el EBITDA ajustado negativo de 9 millones representó una mejora de 21 millones frente al mismo trimestre del año previo. El backlog alcanzó un récord de 5.600 millones de dólares.

El acumulado de órdenes firmadas en lo que va del año fiscal asciende a aproximadamente 2.000 millones de dólares, el doble que en el mismo período del año anterior. La compañía destacó que el 50% de esas órdenes provienen de clientes nuevos. La liquidez total al cierre del trimestre era de aproximadamente 900 millones de dólares, con unos 430 millones en efectivo.

Lo que viene: hipervideomarcadores, centros de datos y cadena de suministro doméstica

El punto más relevante de la presentación fue la firma de acuerdos maestros de suministro (MSA) con dos grandes operadores de centros de datos —identificados como hipervideomarcadores sin revelar sus nombres—. Según la dirección, en uno de los procesos participaron 26 proveedores distintos y Fluence fue el primero en completar todas las calificaciones. La compañía espera cerrar el primer pedido de compra con uno de estos clientes antes de que termine el tercer trimestre fiscal. El canal de proyectos vinculado a centros de datos asciende a 12 gigavatios-hora y creció más del 30% desde la llamada anterior. La dirección indicó que la necesidad principal de los hipervideomarcadores es la calidad de la energía —gestión de fluctuaciones de carga a tiempos de respuesta muy cortos— y no tanto la autonomía prolongada.

En cuanto a la cadena de suministro doméstica en Estados Unidos, la dirección confirmó que la instalación en Smyrna, Tennessee, cambió de propietario el 31 de marzo de 2026 —pasando a manos de Fixed Energy, subsidiaria de Lombard Capital— y que las celdas producidas allí continúan calificando para créditos fiscales bajo la legislación vigente. Fluence firmó un nuevo acuerdo de suministro con el nuevo propietario por varios años. La compañía reafirmó su guía anual: ingresos de entre 3.200 y 3.600 millones de dólares, EBITDA ajustado de entre 40 y 60 millones, y una facturación recurrente anual (ARR) de aproximadamente 180 millones al cierre del año fiscal.

Turno de preguntas: márgenes, competencia y datos que no se dieron

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, sobre la recuperación del margen bruto: el director financiero Ahmed Pasha confirmó que el objetivo para el conjunto del año es acercarse al 12%, por encima del 11,1% registrado en el trimestre. Segundo, sobre la escala real de los MSA con hipervideomarcadores: la dirección se negó a proporcionar cifras en megavatios ni en valor económico, argumentando que el proceso sigue siendo competitivo. Tercero, sobre los costos operativos como porcentaje de los ingresos, que han erosionado históricamente la rentabilidad final: el equipo directivo respondió que el apalancamiento operativo depende del crecimiento de la línea superior y que los costos crecerán a menos de la mitad del ritmo de los ingresos. También se preguntó por la competencia de CATL y BYD, que han avanzado en integración vertical; la dirección restó importancia al impacto, señalando que el backlog y la captación de nuevos clientes siguen acelerándose.