Qué dijo la dirección de Flagstar Financial, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de transición con señales de mejora gradual

Flagstar Bank NA presentó sus resultados del tercer trimestre de 2025 como entidad bancaria independiente, tras completar la fusión de su sociedad holding con el banco. La pérdida neta ajustada se redujo a 0,07 dólares por acción diluida, una mejora del 50% respecto al trimestre anterior, y el margen de interés neto (NIM) avanzó 10 puntos básicos hasta el 1,91%, su tercer trimestre consecutivo de expansión. Los gastos operativos cayeron un 30% interanual, equivalente a unos 800 millones de dólares anualizados, cifra que la dirección describió como "significativamente por delante del plan". La provisión para pérdidas crediticias bajó un 41% y los cargos netos descendieron un 38% frente al trimestre previo.

El hecho más destacado del periodo fue el crecimiento en el segmento de crédito comercial e industrial (C&I): los compromisos nuevos aumentaron un 26% hasta 2.400 millones de dólares y las originaciones crecieron un 41% hasta 1.700 millones, con un diferencial medio de 242 puntos básicos sobre SOFR en los nuevos préstamos. La cartera de inmuebles comerciales (CRE) y multifamiliar siguió contrayéndose gracias a amortizaciones anticipadas a valor par de 1.300 millones de dólares, de las cuales el 42% correspondía a préstamos clasificados como subestándar. Los activos criticados y clasificados cayeron 600 millones en el trimestre y 2.800 millones en lo que va de año.

Perspectivas: balance en mínimos y rentabilidad en el horizonte

La compañía espera que el cuarto trimestre marque el punto más bajo del balance total, en un rango de entre 90.000 y 91.000 millones de dólares, para luego iniciar una recuperación gradual a lo largo de 2026. La dirección proyecta un balance de entre 96.000 y 97.000 millones al cierre de 2026 y de aproximadamente 108.000 a 109.000 millones al final de 2027. La guía de pérdida ajustada por acción para el conjunto de 2025 se situó entre 0,36 y 0,41 dólares negativos, con una ligera revisión a la baja en los ingresos no financieros. Las previsiones para 2026 y 2027 permanecen sin cambios.

Flagstar espera comenzar a originar nuevos préstamos CRE en el cuarto trimestre, con foco en carteras de alta calidad crediticia y dispersión geográfica en el Medio Oeste, California y el sur de Florida, evitando expresamente el segmento de alquiler regulado de Nueva York. La compañía también anticipa que el coste de los depósitos seguirá bajando: en el cuarto trimestre vencen 5.400 millones de dólares en certificados de depósito minoristas con un coste medio ponderado del 4,30%, y la dirección estima un beta del 55%-60% sobre los depósitos remunerados ante nuevos recortes de la Fed. Para el año 2026, la compañía espera reducir los préstamos en situación de no devengo hasta en 1.000 millones de dólares, de los cuales 500 millones están ligados a un único deudor en proceso de quiebra cuya subasta se espera resolver en el primer semestre.

Turno de preguntas: crédito, capital y crecimiento en C&I

Los analistas centraron sus preguntas en la calidad crediticia y en la velocidad real del giro estratégico. Sobre el segmento multifamiliar regulado de Nueva York —9.600 millones de dólares en cartera, con una tasa de ocupación del 99% y un LTV del 70%—, se preguntó por el posible impacto de una eventual victoria electoral de Mamdani, cuya propuesta contempla congelar las subidas de alquiler durante cuatro años. La dirección reconoció el riesgo pero subrayó que ya dispone de los estados financieros del 97% de los prestatarios de ese segmento, que los revisó en su totalidad durante 2025 sin observar variaciones materiales, y que una bajada de tipos de interés tendría un efecto compensador significativo para los propietarios.

Varios analistas indagaron sobre la exposición a créditos problemáticos recientemente difundidos en el sector —Tricolor, First Brands— y sobre el libro de finanzas no bancarias (NDFI). La dirección confirmó que no existe exposición a ninguno de esos nombres y detalló que la cartera NDFI de 2.300 millones incluye principalmente préstamos sobre derechos de administración hipotecaria (MSR) a los mayores originadores del país. En cuanto al uso del capital excedente —estimado en 1.700 millones antes de impuestos—, el consejero delegado indicó que el consejo de administración no ha tomado aún ninguna decisión sobre recompras u otras alternativas, y que ese análisis se retomará a mediados de 2026 conforme avance la normalización crediticia.