Qué dijo la dirección de Flex Ltd. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord impulsado por centros de datos

Flex cerró su primer trimestre fiscal 2026 con ingresos de 6.600 millones de dólares, un avance del 4% interanual, y un beneficio por acción ajustado de 0,72 dólares, cifra que la dirección calificó como el mejor primer trimestre en la historia de la compañía. El margen operativo ajustado se situó en el 6%, con una mejora de 120 puntos básicos respecto al año anterior. La palanca principal fue el negocio de centros de datos —que abarca integración de hardware en la nube y soluciones de energía y refrigeración—, cuyo crecimiento compensó la debilidad persistente en automoción, renovables y telecomunicaciones tradicionales. El flujo de caja libre alcanzó 268 millones de dólares, con una conversión del 98%.

El segmento Agility Solutions registró un crecimiento del 10% interanual hasta 3.700 millones de dólares, respaldado por la demanda de infraestructura de inteligencia artificial. El segmento Reliability Solutions cayó un 2%, hasta 2.900 millones, aunque su margen operativo mejoró 100 puntos básicos hasta el 6% gracias a la disciplina de costos y una gestión de mezcla más favorable.

México, Polonia y la apuesta por la manufactura regional

La dirección subrayó que la diversificación geográfica es una ventaja competitiva estructural. La compañía opera más de 49 millones de pies cuadrados globalmente, de los cuales 9 millones están en México, lo que la convierte en uno de los mayores fabricantes avanzados de América del Norte. Los ingresos procedentes del continente americano pasaron del 38% del total en el ejercicio 2020 al 49% en el ejercicio 2025, mientras que Asia retrocedió del 41% al 30% en el mismo período. Durante el trimestre, Flex adquirió una planta en Polonia para fabricar celdas de conmutación de media y baja tensión y módulos de energía para centros de datos, con lo que duplica su capacidad de energía en Europa.

Sobre los aranceles, el director financiero Kevin Krumm precisó que la compañía los trata como costos repercutibles a los clientes, con protecciones contractuales en vigor, y que no anticipa impacto derivado de las excepciones USMCA. Por primera vez, la guía de ingresos del año completo incorpora el efecto directo de los aranceles vigentes a junio, aunque la dirección indicó que este ajuste no altera materialmente las tasas de crecimiento proyectadas.

Perspectivas y preguntas de los analistas

Flex elevó su previsión de ingresos para el ejercicio 2026 a un rango de entre 25.900 y 27.100 millones de dólares, aumentando el punto medio en unos 600 millones. La compañía espera que el negocio de centros de datos alcance aproximadamente 6.500 millones de dólares en ingresos y crezca al menos un 35% interanual, representando alrededor del 25% del total. El BPA ajustado anual se estima entre 2,86 y 3,06 dólares, y se mantiene el objetivo de conversión de flujo de caja libre superior al 80%.

En el turno de preguntas, los analistas cuestionaron por qué el margen operativo no mejora pese al alza del punto medio de ingresos. Krumm explicó que los aranceles repercutidos generan ingresos de bajo margen y que la compañía realizará inversiones adicionales en la segunda mitad del año. También se preguntó por qué la guía anual de BPA solo subió 0,05 dólares cuando el primer trimestre superó en 0,10 dólares el punto medio previo; la respuesta apuntó a una comparación favorable en la primera mitad del año, mayores gastos financieros y un criterio de previsión deliberadamente conservador. Un analista planteó el riesgo de que los grandes proveedores de nube desarrollen internamente sus propias soluciones de refrigeración; la consejera delegada Revathi Advaithi respondió que ese movimiento valida la necesidad de contar tanto con capacidad de fabricación como con tecnología propia, y lo presentó como una señal positiva para el posicionamiento de Flex.