Qué dijo la dirección de Flex Ltd. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord con el margen por encima del 6% por primera vez

Flex cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos de 6.600 millones de dólares, un alza del 2% interanual. Lo más destacado fue que la compañía superó por primera vez en su historia un margen operativo del 6%, situándolo en el 6,1%, mientras que el beneficio por acción ajustado creció un 43% hasta 0,77 dólares, también un récord. La dirección atribuyó la mejora a dos palancas que lleva años aplicando: cambio de mezcla hacia segmentos de mayor valor y ganancias de eficiencia operativa en todas las unidades de negocio, sin que ninguna en particular concentre el avance. El negocio de centros de datos creció un 45% interanual, apoyado por la demanda sostenida en programas de integración para hiperescalares y en la cartera de energía. También destacaron la fortaleza en dispositivos médicos y mercados de consumo, mientras que el segmento automotriz sigue bajo presión por el débil entorno macroeconómico.

Lo que viene: crecimiento sostenido en datos y precaución en automóvil

Para el cuarto trimestre, la compañía espera ingresos de entre 6.000 y 6.400 millones de dólares y un margen operativo que se mantendría nuevamente en torno al 6%. La dirección anticipó que el crecimiento del negocio de centros de datos seguirá por encima del 40% en el próximo trimestre y que, a largo plazo, el sector debería crecer a una tasa compuesta cercana al 20% anual. En el segmento automotriz, la empresa prevé ingresos planos o a la baja en dígito medio, aunque sostiene que las tendencias estructurales hacia la electrificación y el cómputo avanzado permanecen intactas. Sobre aranceles, la dirección señaló que históricamente han sido un coste repercutible al cliente, aunque reconoció que puede haber retrasos en la recuperación y que el mayor riesgo sería un impacto macro sobre los volúmenes. Flex destacó que dispone de una de las mayores huellas de fabricación en Norteamérica, con capacidad significativa en Estados Unidos, lo que la posiciona como facilitadora de cualquier reconfiguración de cadenas de suministro.

Turno de preguntas: DeepSeek, márgenes y dividendo

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos. Primero, el impacto de DeepSeek en la inversión en infraestructura de inteligencia artificial: la directora ejecutiva Revathi Advaithi sostuvo que la compañía no ha recibido ninguna señal de cambio por parte de clientes ni proveedores, y que un modelo de IA de menor coste debería generar más aplicaciones y, en consecuencia, mayor demanda de cómputo denso y energía. Segundo, la trayectoria de los márgenes: la dirección se negó a dar una guía formal para el ejercicio 2026, pero afirmó que hay margen de mejora adicional tanto en mezcla como en eficiencia, y que revisará sus objetivos de largo plazo en los próximos meses. Tercero, la política de retribución al accionista: el nuevo director financiero Kevin Krumm, en su primera llamada de resultados tras incorporarse hace apenas unas semanas, eludió pronunciarse sobre un posible dividendo y se limitó a confirmar que las prioridades siguen siendo el crecimiento orgánico vía capex, la recompra de acciones y las adquisiciones de tecnología.