Qué dijo la dirección de Fold Holdings, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre difícil que la dirección presenta como transición

Fold Holdings reportó ingresos de 6,1 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un descenso del 26% frente al mismo período del año anterior. El EBITDA ajustado fue negativo en 5,5 millones de dólares, peor que los 4,7 millones negativos de Q2 2025. La pérdida neta alcanzó los 9,7 millones, en contraste con un ingreso neto de 13,4 millones en el período comparable. La dirección atribuyó estos resultados al entorno deprimido del ecosistema bitcoin —menores precios, menor volumen de transacciones y menor actividad del consumidor— y no a deterioro estructural del negocio.

El CFO Wolfe Repass señaló que los gastos operativos GAAP bajaron un 4%, hasta 13,9 millones, aunque el incremento en nómina y contratistas externos elevó las pérdidas ajustadas. Durante el trimestre, la compañía canceló 20 millones de dólares en deuda garantizada con bitcoin bajo su facilidad con Two Prime, lo que la dirección estima reducirá el gasto en intereses en aproximadamente 145.000 dólares mensuales. Fold retuvo además 25 millones adicionales de capital no restringido para uso operativo.

Lo que viene: de negocio transaccional a plataforma financiera

La compañía espera transformar su modelo de ingresos alejándose de la dependencia en volumen de transacciones hacia productos que le permitan participar en la economía de los depósitos de sus clientes. Para ello, Fold anunció una asociación con Lead Bank que, según la dirección, proporcionará la infraestructura bancaria necesaria. Reeves describió también el desarrollo interno de un "libro mayor central de grado bancario" diseñado para un entorno multiactivo, que presentó como una ventaja competitiva a largo plazo.

En cuanto a la tarjeta de crédito, la compañía tiene actualmente más de 2.000 clientes en acceso anticipado. La dirección afirmó que las métricas de intercambio y crédito cumplen o superan las proyecciones, y que el gasto por usuario está por encima de las expectativas internas. La compañía espera ampliar el acceso a la lista de espera —que supera las 80.000 personas— en conjunto con nuevos lanzamientos de productos previstos para el verano. Reeves indicó que Fold financia actualmente sus propias cuentas por cobrar de la tarjeta sin necesidad de un tercero, aunque la compañía espera incorporar socios financieros estratégicos conforme crezca la cartera.

Sobre distribución, Reeves destacó el canal TikTok Shop para la tarjeta de regalo de bitcoin como uno de los de mayor tracción, con vídeos generados por creadores que acumulan entre 20.000 y 60.000 visualizaciones, en un entorno de precios deprimidos. Este canal atrae un perfil de cliente distinto al de Kroger, su primer socio de distribución en tiendas físicas.

Turno de preguntas: financiación de la tarjeta y expansión del mercado objetivo

Los analistas presentes centraron sus preguntas en la tarjeta de crédito. Ante la pregunta de si la capacidad de financiación sigue siendo el principal freno al crecimiento, Reeves confirmó que sí: el único factor limitante para escalar es incorporar más socios financieros. Añadió que el criterio de suscripción inicial fue deliberadamente estricto para proteger el balance propio, pero que ya ha sido ajustado para aprobar a más clientes cualificados sin incrementar el riesgo. No se ofrecieron cifras concretas de crecimiento de tarjetahabientes ni plazos definidos.

Un analista preguntó si otros criptoactivos distintos al bitcoin tendrán un papel en la nueva estrategia. Reeves respondió que la plataforma se enfocará exclusivamente en dólares y bitcoin, descartando activos especulativos, y que el siguiente paso es captar al segmento de consumidores que hoy busca principalmente reembolsos en efectivo —que estimó en el 80% del mercado— para incorporarlos gradualmente al ecosistema bitcoin. La dirección no respondió preguntas sobre rentabilidad por cohorte de tarjeta ni sobre plazos para alcanzar el punto de equilibrio operativo.