Qué dijo la dirección de Five Below, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre histórico que cierra un año de transformación

Five Below cerró su ejercicio fiscal 2025 con resultados que la dirección calificó como los mejores desde su salida a bolsa. En el cuarto trimestre, las ventas netas crecieron un 24% hasta 1.700 millones de dólares, impulsadas por un alza de ventas comparables del 15,4%, compuesta a partes casi iguales por mayor tráfico (transacciones +7%) y ticket medio más alto (+8%). Para el conjunto del año, las ventas superaron los 4.700 millones de dólares, con un crecimiento comparable del 12,8% y una expansión del margen operativo ajustado de 70 puntos básicos hasta aproximadamente el 10%. La compañía cerró el año con 1.921 tiendas en 46 estados, habiendo entrado por primera vez en Oregón y Washington, donde los ocho grandes aperturas de la región rompieron récords. El beneficio por acción ajustado creció un 32% hasta 6,67 dólares.

La consejera delegada Winnie Park atribuyó los resultados a tres ejes: un enfoque en el cliente objetivo —la generación Alfa, la Z y las madres millennials—, el trasvase del presupuesto de marketing hacia redes sociales y contenido de creadores, y la reorganización interna en torno a seis "momentos de apertura de telón" anuales que alinean las áreas de mercancía, marketing, cadena de suministro y tiendas. Park también destacó que aproximadamente el 80% de las unidades vendidas se sitúa en cinco dólares o menos, y que la expansión hacia precios de siete, diez y quince dólares ha contado con buena acogida del consumidor cuando el producto ofrece valor relativo claro frente a la competencia.

Lo que la compañía espera para 2026

Para el ejercicio 2026, la compañía espera ventas de entre 5.200 y 5.300 millones de dólares, un crecimiento comparable de entre el 3% y el 5%, y un margen operativo ajustado en torno al 10,9%, con una expansión de unos 100 puntos básicos. La compañía espera que el beneficio por acción ajustado alcance los 8 dólares en el punto medio, un avance del 20%. En cuanto a la apertura de tiendas, la compañía espera incorporar unas 150 nuevas netas durante el año. Para el primer trimestre, el crecimiento comparable previsto se sitúa entre el 14% y el 16%, el nivel más alto del año, en parte porque todavía no se habrá cumplido el aniversario de la simplificación de precios redondeados implantada en 2025. Respecto a los aranceles, el director financiero Dan Sullivan aclaró que el modelo parte de los tipos vigentes al inicio del ejercicio —el 1 de febrero— y no incorpora el impacto del arancel global del 10% de la sección 122, activo solo 150 días, que la dirección considera no material para la guía.

Lo que preocupó a los analistas en el turno de preguntas

Varios analistas pusieron a prueba la moderación de la guía anual frente a la fortaleza visible en el primer trimestre. Sullivan explicó que el segundo semestre implica comparar contra trimestres de 2025 que ya crecían entre el 12% y el 16%, lo que convierte la base en un obstáculo matemático real. Añadió que el estado del consumidor no es tan sólido como al cierre del año —mencionó la presión de la inflación persistente, la gasolina y un mercado laboral que describe como algo débil— y que quedan por delante las semanas clave de Semana Santa, que este año cae antes de lo habitual. Los analistas también indagaron sobre la estructura de costes arancelarios: Sullivan confirmó que en 2025 el impacto neto fue de unos 90 puntos básicos y que la compañía logró compensar los aranceles «céntimo a céntimo» a nivel de producto mediante precio, renegociación con proveedores y rediseño de artículos. Sobre la posibilidad de retomar márgenes operativos históricos del 11%-12%, Sullivan rehusó fijar una meta concreta y prefirió hablar de «crecimiento duradero» con reinversión paralela. Finalmente, Park esquivó dar cifras de adquisición de nuevos clientes o métricas de retorno sobre el gasto en publicidad digital, limitándose a describir la estrategia en redes sociales como «ágil y muy efectiva en términos de retorno sobre el gasto publicitario».