Qué dijo la dirección de FIGS, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre histórico para FIGS

FIGS cerró el cuarto trimestre de 2025 con un crecimiento de ingresos netos del 33% interanual, hasta 201,9 millones de dólares, superando los 200 millones en un trimestre por primera vez en la historia de la compañía. El número de clientes activos alcanzó un récord de 2,9 millones, con un salto del 5% respecto al trimestre anterior y del 9% respecto al año previo. La dirección atribuyó el resultado a una combinación de posicionamiento de inventario, renovación de colores y estilos, y campañas de marketing que generaron tracción desde el tramo final del tercer trimestre. El valor medio de pedido subió un 9%, hasta 126 dólares, impulsado por mejoras tanto en el precio unitario promedio como en las unidades por transacción. Para el conjunto de 2025, los ingresos netos alcanzaron un récord de 631,1 millones de dólares, con un crecimiento del 14%, y el margen ajustado de EBITDA mejoró hasta el 11,8% desde el 9,3% del año anterior. La compañía cerró el ejercicio con una posición récord de caja neta e inversiones de 300,8 millones de dólares.

El margen bruto del trimestre se contrajo 440 puntos básicos hasta el 62,9%, afectado por una mayor presión arancelaria secuencial, la comparación desfavorable con un beneficio puntual de devolución de aranceles del año anterior y una amortización de inventario de 5,6 millones de dólares por prendas envejecidas. La dirección señaló que esta última acción, junto con mejoras en los procesos de oferta y demanda, deja el inventario en su mejor posición cualitativa en años.

Ángulo hispano: México lidera el crecimiento internacional

El negocio internacional creció un 55% interanual en el cuarto trimestre, la tasa más alta en más de dos años, hasta alcanzar 37,7 millones de dólares. La dirección subrayó que la gran mayoría de ese crecimiento provino de mercados ya establecidos, entre los que destacó México con un crecimiento de triple dígito. Canada, Australia y el Reino Unido también registraron avances significativos. La compañía entró en China y Corea del Sur durante el trimestre y afirmó que los resultados iniciales han superado las expectativas, señalando que en China ya se perfilan como la marca líder de su categoría desde el lanzamiento en diciembre. Para 2026, la empresa espera superar los 80 mercados totales, con foco en Europa y Asia Pacífico en el primer semestre. En materia arancelaria, la compañía fuente principalmente desde Vietnam y Jordania, y ha incorporado en sus previsiones una tasa del 15% sobre importaciones globales sin contemplar ningún alivio sobre aranceles ya pagados.

Perspectivas para 2026

La compañía espera ingresos netos de entre el 10% y el 12% por encima de los de 2025, con un crecimiento en el primer trimestre en el rango bajo del 20%. El margen bruto anual se espera que mejore modestamente desde el 66,5% de 2025, pese a una presión arancelaria adicional estimada en 280 puntos básicos sin mitigar. La compañía espera un margen ajustado de EBITDA de entre el 12,7% y el 12,9%, y un margen operativo de entre el 7,6% y el 7,9%, que sería el mejor desde su salida a bolsa. Se planea la apertura de cuatro nuevos community hubs en el segundo semestre, con un objetivo de rentabilidad en el primer año y recuperación de la inversión en 24 meses o menos. En cuanto a precios, la dirección implementó subidas en enero sobre la mayoría de sus productos principales y señaló que, en estas primeras semanas, observa cierta inelasticidad de la demanda, aunque proyecta solo un beneficio neto modesto en ingresos para el conjunto del año.

Turno de preguntas: aranceles, márgenes y adquisición de clientes

Los analistas indagaron sobre la sostenibilidad del crecimiento y la estructura de márgenes a largo plazo. La directora financiera, Sarah Oughtred, reconoció que la expansión en categorías fuera del scrubwear y la innovación en tejidos presionarán el margen bruto, pero expresó confianza en que esas presiones se compensarán con mejoras continuadas en gastos generales. Sobre aranceles, confirmó que el escenario base incorpora un tipo del 15% para el resto del año, frente al 20% que regía para Vietnam y el 15% para Jordania bajo el régimen anterior, aunque advirtió que el entorno seguirá siendo fluido. Ante una pregunta sobre el perfil demográfico del cliente estadounidense, Oughtred indicó que el crecimiento es equilibrado por nivel de ingresos, ocupación y cohorte de gasto, sin señales de migración hacia productos de menor precio. Un analista también preguntó por la integración de herramientas de inteligencia artificial; Trina Spear respondió que la compañía utiliza su base de datos D2C para profundizar en la personalización y atribuyó a esa capacidad parte de la mejora en retención y frecuencia de compra.