Qué dijo la dirección de Figure Technology Solutions, Inc. Class A Common Stock en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de crecimiento acelerado

Figure Technology Solutions reportó cifras de crecimiento excepcionales para el primer trimestre de 2026: los ingresos netos ajustados crecieron un 92% interanual hasta los 167 millones de dólares, el margen de EBITDA ajustado se situó en el 50% y el volumen del marketplace de préstamos al consumidor superó el 110% de crecimiento, alcanzando 2.900 millones de dólares. Por primera vez en su historia, la compañía superó los 1.000 millones de dólares de volumen en un solo mes —marzo registró 1.200 millones—. La utilidad neta GAAP fue de 45 millones de dólares, beneficiada parcialmente por un crédito fiscal de 7 millones vinculado al ejercicio de opciones tras el vencimiento del período de bloqueo posterior a la salida a bolsa. La empresa advirtió que ese beneficio fiscal no debe considerarse representativo del año completo, y espera una tasa impositiva efectiva cercana al 20%.

El volumen en Figure Connect, el marketplace de venta de préstamos completos que opera de forma descentralizada sobre blockchain, representó el 56% del total, frente al 54% del trimestre previo. La tasa neta de comisión —take rate— se situó en el 3,8%, en línea con la orientación previa. La dirección subrayó que este indicador es un resultado derivado de múltiples variables y que no lo consideran la métrica central del negocio; el foco está en el margen de contribución y el EBITDA absoluto.

Estrategia y perspectivas

Figure presentó su primera orientación formal de volumen trimestral: la compañía espera que el volumen del marketplace de préstamos al consumidor se sitúe entre 3.800 y 4.100 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, apoyado en el ritmo de abril y la continuidad del flujo en mayo. La dirección explicó que ha sido deliberadamente conservadora respecto al ritmo de incorporación de los grandes socios —denominados internamente «ballenas»— al estimar entre tres y seis meses su período de maduración, aunque reconoció que algunos se integran más rápido.

En cuanto a diversificación de productos, los préstamos sobre primera hipoteca ya representan el 20% del volumen total —frente al 14% un año antes—. La empresa calcula que ese mercado es 25 veces mayor que el de segunda hipoteca donde históricamente ha operado. En el segmento de pequeñas y medianas empresas, el canal de business purpose acumuló casi 60 millones de dólares en el trimestre. Democratized Prime, el marketplace de financiación bilateral nativo en blockchain, cerró el trimestre con saldos de 368 millones de dólares en posiciones prestadas, mientras que YLDS —el producto de rendimiento tokenizado— alcanzó 598 millones, ambos con crecimientos en torno al 80% trimestral. La compañía también anunció el lanzamiento de OPEN, su red de renta variable pública en cadena, donde los accionistas pueden negociar con autocustodia y utilizar sus acciones como colateral en protocolos DeFi.

Preguntas de los analistas: primeras hipotecas, take rate y competencia

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, varios analistas preguntaron por el crecimiento en primeras hipotecas y por la incorporación de bancos depositarios como Flagstar —descrito como el mayor banco originador en la plataforma hasta la fecha—. La dirección atribuyó ese avance a la escala alcanzada, al estatus de empresa pública rentable y a años de relación sin intentar vender productos propios a los clientes de esos bancos. Segundo, un analista de Autonomous Research cuestionó por qué la guía de volumen para el segundo trimestre no refleja una aceleración secuencial más pronunciada dado el contexto estacional favorable; la directora financiera respondió que la orientación incorpora una curva de maduración conservadora para los socios grandes recién incorporados. Tercero, ante preguntas sobre competencia en el mercado de HELOC tras anuncios de otros actores, el CEO Michael Tannenbaum rechazó el marco de referencia: la compañía no se ve compitiendo dentro del mercado HELOC tradicional, sino creando mercados nuevos, especialmente en préstamos de primera hipoteca de pequeño importe que antes nadie originaba. La dirección eludió dar detalles concretos sobre el calendario de incorporación de socios específicos en curso o sobre el pipeline de emisores en OPEN más allá de mencionar a OpenWorld como segundo emisor en proceso de registro.