Qué dijo la dirección de Fair Isaac Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord y guía ambiciosa para el año fiscal 2026

FICO cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ingresos de 516 millones de dólares, un alza del 14% frente al año anterior, y completó el ejercicio con 1.991 millones de dólares en ingresos totales, un 16% más. El flujo de caja libre anual llegó a 739 millones de dólares, el mayor en la historia de la compañía. El segmento de Puntuaciones (Scores) fue el motor principal: sus ingresos anuales alcanzaron 1.169 millones de dólares, un 27% más, impulsados sobre todo por el canal B2B y, dentro de este, por el alza en el precio unitario de las puntuaciones para originaciones hipotecarias. El segmento de Software creció un 3% en el año hasta 822 millones de dólares; dentro de él, los ingresos de la plataforma FICO avanzaron un 17%, mientras que los productos heredados retrocedieron un 7%. La compañía recompró acciones por 1.410 millones de dólares durante el ejercicio, el nivel más alto de su historia.

Para el ejercicio fiscal 2026, la dirección guía ingresos de 2.350 millones de dólares (+18%), beneficio neto GAAP de 795 millones (+22%) y BPA no GAAP de 38,17 dólares (+28%). Will Lansing reconoció que, como en años anteriores, algunas iniciativas de precios podrían generar impacto adicional por encima de las cifras guiadas, aunque la incertidumbre en volúmenes dificulta estimar su magnitud y calendario.

El programa de licencia directa para hipotecas, el gran movimiento estratégico

El evento más relevante de la llamada fue el anuncio del programa de licencia directa para hipotecas (FICO Mortgage Direct License), que permite a los tri-merge resellers —proveedores que empaquetan datos de las tres agencias de crédito— calcular y distribuir la puntuación FICO directamente a los prestamistas, sin depender de las agencias de crédito tradicionales. El primer acuerdo firmado es con Xactus, el mayor proveedor de este tipo en el mercado hipotecario estadounidense. Según la compañía, ya están en conversaciones activas con revendedores que representan alrededor del 90% del volumen hipotecario. El programa ofrece dos modelos de precio: uno por puntuación a 10 dólares por unidad —equivalente al precio medio actual que pagan los revendedores— y un modelo de rendimiento a 4,95 dólares por puntuación más una comisión al cierre del préstamo, lo que, según FICO, equivale a una reducción del 50% en el coste medio. Lansing defendió que el programa introduce competencia en la distribución y no añade complejidad operativa relevante para los revendedores, dado que ya gestionan el empaquetado de datos como parte central de su negocio.

La dirección también dedicó tiempo considerable a defender la superioridad predictiva de FICO Score 10T frente a VantageScore 4, citando estudios independientes de Milliman, Urban Institute y AEI Housing Center, y señaló que cerca de 40 prestamistas en el mercado hipotecario no conforme ya han adoptado FICO 10T, representando más de 316.000 millones de dólares en originaciones anuales.

Preguntas de los analistas: conservadurismo en la guía y precios futuros

Los analistas concentraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la prudencia de la guía: el CFO Steve Weber admitió que el nivel de incertidumbre —en volúmenes hipotecarios, en el impacto de los trigger leads y en la mezcla entre los dos modelos de precio— justifica una postura más conservadora de lo habitual, y que el descuento aplicado sobre las proyecciones internas es mayor que en ejercicios anteriores. Segundo, los precios futuros más allá de 2026: Lansing se negó a adelantar cifras para 2027 y años posteriores, aunque reiteró que la compañía considera que existe una brecha de valor significativa entre lo que cobra y el valor que genera su puntuación, y que esa brecha seguirá reduciéndose de forma gradual y predecible. Tercero, el software: el director financiero confirmó que la aceleración del ARR de plataforma —que creció un 16% hasta 263 millones de dólares— comenzará a reflejarse ya desde el primer trimestre de 2026, a medida que los contratos firmados en el año entren en producción. Los reservas anuales de ACV alcanzaron 102 millones de dólares, el mejor resultado en seis años de divulgación de esa métrica.