Qué dijo la dirección de First Horizon Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido impulsado por la banca comercial

First Horizon Corporation arrancó 2026 con su tercer trimestre consecutivo de rentabilidad sobre el capital tangible ajustado superior al 15%, en esta ocasión en el 15,1%, lo que supone un avance de más de 200 puntos básicos respecto al mismo período del año anterior. Los ingresos netos por intereses crecieron un 6% interanual mientras la cartera de préstamos lo hacía al 3%, lo que la dirección presentó como evidencia de una mejora en la rentabilidad del balance. El beneficio por acción ajustado fue de 0,53 dólares, once centavos por encima del primer trimestre de 2025. El motor del crecimiento fue el segmento de crédito comercial e industrial (C&I), cuya cartera —excluidos los préstamos a empresas hipotecarias— aumentó 624 millones de dólares en el trimestre, frente a un crecimiento prácticamente plano durante todo 2025.

En el pasivo, los depósitos a tipo de interés variable redujeron su coste medio al 2,28% desde el 2,53% del cuarto trimestre de 2025, con una beta acumulada del 69% desde el inicio del ciclo de bajadas de la Reserva Federal en septiembre de 2024. Los depósitos de intermediarios financieros se redujeron deliberadamente, lo que explica la caída de 1.000 millones en saldos totales. La compañía recompró aproximadamente 230 millones de dólares en acciones propias y emitió 400 millones en acciones preferentes Serie H; su ratio CET1 cerró en el 10,53%, y el valor contable tangible por acción ascendió a 14,34 dólares, un 9% más que un año antes.

Perspectivas: crecimiento de ingresos y prudencia en capital

La dirección reiteró su previsión de crecimiento de ingresos de entre el 3% y el 7% para el conjunto del año, aunque reconoció que el rango amplio refleja la incertidumbre macroeconómica actual más que dudas sobre la evolución interna del negocio. La compañía espera que el margen de intereses se mantenga en la parte alta del rango del 3,40%, con un leve repunte de los costes de depósito en el segundo y tercer trimestre si la Fed no recorta tipos. Sobre el capital, la dirección actualizó su objetivo de CET1 a corto plazo al 10,5% y señaló que, una vez que se despeje la incertidumbre en torno a los precios del petróleo y la inflación, evaluará si lleva ese ratio a niveles inferiores. Las recompras de acciones continuarán de forma oportunista, y la empresa cuenta con 765 millones de dólares de autorización vigente. Asimismo, la dirección destacó que alrededor de 6.000-7.000 millones de dólares en activos a tipo fijo —entre bonos y préstamos— repreciarán a lo largo de 2026, en principio a tipos más altos, lo que actuará como contrapeso parcial a la presión en el coste de los depósitos.

Turno de preguntas: lo que preocupó a los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro áreas. La primera fue la sostenibilidad del crecimiento en C&I y el impacto de la incertidumbre geopolítica —mencionada como el conflicto en Oriente Próximo— en los proyectos de inversión de las empresas; Jordan respondió que los pipelines siguen siendo muy sólidos y que no se ha producido un deterioro significativo. La segunda fue el coste de los depósitos: Hope Dmuchowski anticipó un leve aumento en los próximos dos trimestres si no hay recortes de tipos, en línea con la estacionalidad observada el año anterior. La tercera fue el negocio de renta fija institucional (FHN Financial): la CFO reconoció que prácticamente todos los indicadores relevantes del segmento estaban en rojo a principios de abril debido a la volatilidad de mercado, aunque aclaró que esto no amenaza la guía de ingresos totales gracias al carácter contracíclico de otras líneas de negocio. Finalmente, varios analistas preguntaron sobre el objetivo de 100 millones de dólares adicionales de PPNR a medio plazo; la dirección aclaró que ese incremento procede íntegramente de la profundización de relaciones con clientes y no de recortes de costes, y que la inteligencia artificial se contempla como herramienta de escalabilidad del negocio, no de reducción de plantilla.