Qué dijo la dirección de Federated Hermes, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de récords en activos, con la renta variable como motor

Federated Hermes cerró el primer trimestre de 2026 con activos bajo gestión récord de 907.000 millones de dólares. La renta variable alcanzó un máximo histórico de 101.000 millones, impulsada por ventas netas de 2.200 millones y un récord de ventas brutas de 9.100 millones de dólares. El protagonismo correspondió a las estrategias cuantitativas MDT, que registraron ventas brutas récord de 5.800 millones y ventas netas de más de 3.500 millones en el trimestre. Los mercados monetarios también marcaron un nuevo máximo histórico al llegar a 685.000 millones de dólares, aunque los fondos de mercado monetario disminuyeron 6.000 millones dentro de esa cifra. La renta fija cerró con reembolsos netos de 422 millones, y los activos alternativos y mercados privados retrocedieron levemente por el efecto de los tipos de cambio.

En el plano financiero, los ingresos totales cayeron 3,9 millones de dólares respecto al trimestre anterior, afectados principalmente por un menor número de días hábiles y la ausencia de las comisiones inmobiliarias extraordinarias del cuarto trimestre. Los gastos operativos aumentaron 5,4 millones por la estacionalidad de la remuneración y mayores costes de distribución. Tom Donahue señaló que los costes de transacción de la adquisición de SCP —una gestora estadounidense de inmuebles residenciales multifamiliares— ya suman 10,8 millones de dólares en cargos que impactarán el segundo trimestre, con un efecto estimado de 0,11 dólares por acción.

Lo que viene: mandatos por fondear, una salida importante y activos digitales

La compañía espera comenzar el segundo trimestre con cerca de 1.100 millones de dólares en mandatos institucionales netos pendientes de asignación. En mercados privados, la empresa espera entradas netas de aproximadamente 1.400 millones en crédito directo, capital privado y financiación comercial. Sin embargo, anticipan reembolsos netos en renta variable de alrededor de 1.400 millones, explicados principalmente por la salida de un cliente institucional que ha decidido internalizar la gestión de unos 3.000 millones en renta variable global. La dirección aclaró que la decisión de ese cliente no obedece a razones de rendimiento —que en general superaba al índice de referencia— sino a una decisión estratégica de gestión interna.

En materia de activos digitales, Federated Hermes anunció el próximo lanzamiento de un fondo digital de tesorería en mercados monetarios que operará tanto en canales tradicionales como en blockchain. También participa en una iniciativa conjunta con BNY y Goldman Sachs para la tokenización especular de participaciones en fondos del mercado monetario. En Europa, la gestora está explorando productos de liquidez digitales en libras esterlinas y ha establecido una alianza con Rax, la primera plataforma de valores digitales regulada por la FCA, para ofrecer acceso tokenizado a un fondo UCITS del mercado monetario.

Turno de preguntas: digitalización, salida en renta variable y crecimiento de los fondos monetarios

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Sobre activos digitales, Kenneth Worthington de JPMorgan preguntó qué porcentaje de clientes adoptará productos tokenizados. Chris Donahue admitió que la demanda actual es muy baja y que el esfuerzo de la firma responde más a prepararse para el futuro que a una exigencia inmediata del mercado. Debbie Cunningham estimó que en un horizonte de diez años, el uso institucional podría situarse entre el 25% y el 50%, una vez que se consolide la confianza en los aspectos fiduciarios.

Sobre la salida de los 3.000 millones en renta variable global, Donahue confirmó que se producirá previsiblemente en el segundo trimestre y que las comisiones de ese mandato eran inferiores a la media de la cartera. Sobre el crecimiento de los fondos monetarios, Cunningham matizó sus previsiones anteriores: espera que el crecimiento del sector en 2026 se sitúe en un dígito, frente a los crecimientos de dos dígitos de 2024 y 2025, aunque considera que el atractivo de las rentabilidades actuales —entre el 3,72% y el 3,90% en estrategias gubernamentales y prime— seguirá atrayendo capital tanto de clientes tradicionales como de nuevos usuarios.