Qué dijo la dirección de FGI Industries Ltd. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre afectado por aranceles y comparativas difíciles

FGI Industries cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 30,5 millones de dólares, una caída del 14,4% respecto al mismo período del año anterior. La dirección atribuyó la baja a dos factores: la base de comparación elevada que dejó la acumulación anticipada de pedidos en el Q4 de 2024, cuando los clientes adelantaron compras antes de los cambios arancelarios esperados, y el impacto directo de los aranceles en los volúmenes de sus negocios de sanitarios y sistemas de ducha. Con todo, el margen bruto mejoró 210 puntos básicos hasta el 26,7%, resultado que la compañía atribuye al mejor desempeño relativo de sus segmentos de mayor margen. En el conjunto del año, tanto los ingresos como el beneficio bruto cayeron menos del 1% frente a 2024.

La pérdida operativa GAAP del trimestre fue de 0,7 millones de dólares, una mejora frente a la pérdida de 1,3 millones del año anterior, gracias a menores costes de venta y distribución y a una reducción del gasto en I+D. La pérdida neta atribuible a los accionistas ascendió a 2,6 millones, frente a 0,4 millones en el período equivalente de 2024, diferencia que la dirección explicó por una provisión sobre activos fiscales diferidos y gastos no recurrentes ligados a la salida a bolsa.

Lo que viene: guía 2026 y diversificación geográfica

Para el conjunto de 2026, la compañía espera ingresos de entre 134 y 141 millones de dólares, un ingreso operativo ajustado de entre 0,7 y 2,5 millones, y un resultado neto ajustado de entre una pérdida de 0,3 millones y un beneficio de 1,1 millones. La dirección reconoció que la guía incorpora una incertidumbre significativa derivada del entorno arancelario y de las tensiones geopolíticas, incluida la situación en Oriente Medio. En paralelo, FGI avanza en su estrategia de diversificación de suministro fuera de China —la llamada «China Plus One»—, con nuevas alianzas en Tailandia y otras geografías de las que no facilitó más detalles. En mercados internacionales, la expansión en India sigue creciendo semana a semana, con penetración nueva en la región de Delhi además del área de Bombay, y la compañía reportó también avances en una iniciativa mayorista de baño en Alemania, donde ha abierto un pequeño centro de distribución.

Preguntas de los analistas: aranceles, demanda en Q1 y nuevos programas

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la evolución de la demanda en lo que va de 2026: la dirección señaló que la actividad en el primer trimestre ha estado en línea con sus expectativas y con lo incorporado en la guía, aunque sin ofrecer cifras concretas. Segundo, la posibilidad de reembolsos arancelarios tras la decisión del Tribunal Supremo que anuló los aranceles IEEPA: la dirección respondió que es demasiado pronto para evaluarlo y que anticipa que esos aranceles regresarán bajo otras formas sectoriales a lo largo del año. Tercero, el avance del plan de crecimiento orgánico BPC —marcas, productos y canales—: la dirección mencionó el lanzamiento de nuevos programas con clientes clave que habían quedado retrasados por la incertidumbre arancelaria, así como el desarrollo de la red mayorista en Estados Unidos y la revisión de su huella logística doméstica.