Qué dijo la dirección de Franklin Electric Co., Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de máximos históricos en ventas y beneficios operativos

Franklin Electric cerró 2025 con ventas consolidadas de 2.100 millones de dólares, un avance del 5,4% respecto al año anterior, y con un beneficio operativo de segmento que creció un 9,6%, ambas marcas récord para la compañía. En el cuarto trimestre, las ventas crecieron un 4,4% hasta 506,9 millones de dólares y el margen operativo mejoró 130 puntos básicos, hasta el 10,2%. El beneficio por acción ajustado del ejercicio completo fue de 4,14 dólares, frente a los 3,92 dólares de 2024. La conversión de caja alcanzó el 126%, el tercer año consecutivo por encima del 120%. Las dos notas negativas del ejercicio fueron el cargo extraordinario por liquidación del plan de pensiones —41,5 millones de dólares netos de impuestos, equivalentes a 0,91 dólares por acción— y la presión de aranceles sobre los márgenes de los segmentos de Agua y Energía.

El segmento de Distribución fue la mayor sorpresa positiva: su margen operativo se expandió 210 puntos básicos en el año hasta el 5,7%, gracias a iniciativas de mejora de márgenes y recortes estructurales de costes. El negocio de Tratamiento de Agua, que alcanzó los 200 millones de dólares en ventas, mejoró su margen en más de 400 puntos básicos. El segmento de Energía, en cambio, vio caer su margen operativo 110 puntos básicos en el año, hasta el 33,1%, por una mezcla geográfica desfavorable y el impacto de los aranceles.

Perspectivas para 2026: crecimiento moderado y expansión de márgenes

La compañía espera que las ventas de 2026 se sitúen entre 2.170 y 2.240 millones de dólares, con un punto medio que implica un crecimiento de algo más del 3%. El beneficio por acción ajustado se proyecta en un rango de 4,40 a 4,60 dólares, lo que supone un crecimiento aproximado del 9% en el punto medio. La dirección anticipa expansión de márgenes en los tres segmentos: más pronunciada en Distribución —más de 70 puntos básicos adicionales— y algo más moderada en Agua y Energía. Para el segmento de Energía, se espera recuperar los márgenes de mediados de los 30% tras los aumentos de precio aplicados a finales de 2025. La compañía también puso en marcha su «Value Acceleration Office», una oficina interna que combina metodología 80-20, inteligencia artificial e ingeniería de procesos para simplificar la cartera de productos, reducir costes y acelerar el lanzamiento de nuevos productos; la dirección espera contribuciones concretas a los márgenes ya en 2026.

Ángulo relevante para mercados hispanos: México en recuperación, Latinoamérica sur como motor

En el segmento de Agua, las ventas fuera de EE. UU. y Canadá crecieron un 10% en el año, aunque excluyendo adquisiciones y tipos de cambio el avance fue marginal debido a la debilidad en Latinoamérica y Asia. México fue señalado explícitamente como un mercado en recesión durante la segunda mitad de 2025, lo que frenó la integración de la adquisición Barnes —cuyo segundo mercado más importante es precisamente México. La dirección indicó que el mercado mexicano parece haberse estabilizado a finales de 2025 y en enero de 2026. Latinoamérica del sur, en cambio, fue descrita como «una gran historia» de crecimiento. La exposición a divisas emergentes fue relativamente neutral en ventas durante 2025, según la CFO.

Turno de preguntas: aranceles, márgenes de Energía y la «oficina de aceleración"

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos: la debilidad puntual del segmento HVAC en el cuarto trimestre —que explicó la caída del 4% en ventas de Agua en EE. UU. y Canadá—, la presión arancelaria sobre los márgenes de Energía y el alcance real de la Value Acceleration Office. Sobre los aranceles en Energía, la dirección reconoció un desfase de tiempo entre los aumentos de precio aplicados en diciembre y su reflejo en los márgenes, y aseguró que la realización de precios de entre el 1,5% y el 2% adicional en 2026 devolverá ese segmento a márgenes de mediados de los 30%. Sobre el negocio de grandes equipos de achique de agua —dewatering—, que creció un 7% en el cuarto trimestre, la dirección reconoció cierta desaceleración respecto al rebote del año anterior y explicó que estos contratos siguen ciclos de 18 a 24 meses; el libro de pedidos se describió como saludable. Un analista cuestionó si el programa 80-20 es realmente novedoso, dado que la compañía lleva años hablando de él; la dirección respondió que en el negocio de Agua aún están «en los primeros tres innings», y que en Distribución se acaba de alcanzar un hito clave —la armonización de números de referencia— que permitirá mejorar la negociación con proveedores.