Qué dijo la dirección de Franklin Electric Co., Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido pese a un entorno residencial débil

Franklin Electric cerró el tercer trimestre de 2025 con ventas consolidadas de 581,7 millones de dólares, un avance del 9% respecto al mismo período del año anterior, apoyado en volumen, precio y el efecto incremental de adquisiciones recientes. El beneficio por acción ajustado fue de 1,30 dólares, frente a 1,17 dólares un año antes, una mejora del 11%. El BPA reportado bajo GAAP cayó a 0,37 dólares, afectado por un cargo extraordinario de 55,3 millones de dólares derivado de la liquidación del plan de pensiones en Estados Unidos, con un impacto estimado de 0,93 dólares por acción. El margen bruto mejoró 20 puntos básicos hasta el 35,9%, y el margen operativo subió 80 puntos básicos hasta el 14,6%. La dirección destacó que tanto precios como volúmenes fueron positivos en los tres segmentos, algo que calificó de señal de fortaleza competitiva en un contexto de baja actividad en construcción residencial y escasas viviendas nuevas iniciadas.

Por segmentos, Water Systems creció un 11% en ventas, con el equipo de drenaje de gran escala (large dewatering) destacando con un alza del 38% y el tratamiento de agua avanzando un 9%. Energy Systems subió un 15%, aunque su margen operativo cedió 280 puntos básicos hasta el 31,8%, presionado por la mezcla geográfica y el impacto de aranceles sobre insumos provenientes de China. Distribution aumentó un 3,4% y mejoró su margen operativo en 190 puntos básicos hasta el 8,3%, resultado de acciones de reducción estructural de costes ejecutadas en los últimos trimestres.

Perspectivas: mercado plano en EE.UU., optimismo fuera de él

La compañía mantuvo su guía de ventas para el año completo en el rango de 2.090 a 2.150 millones de dólares y ajustó la banda de BPA GAAP a entre 4,00 y 4,20 dólares, excluyendo el impacto de la liquidación del plan de pensiones. De cara a 2026, la dirección espera un mercado estadounidense "plano pero con crecimiento de volumen", con una aportación del precio de entre el 1% y el 2% por efecto de arrastre de las subidas ya anunciadas, más incrementos adicionales, en particular en el segmento de Energía, cuya nueva tarifa entra en vigor en diciembre. Fuera de Estados Unidos, la dirección se mostró más optimista, citando expansión en India, Oriente Medio, Europa del Este y mercados latinoamericanos. La nueva fábrica en Izmir, Turquía —ubicada en el mismo campus que una instalación existente— está previsto que arranque producción en el primer trimestre de 2026 y alcance márgenes normalizados en la segunda mitad del año.

Lo que preocupó a los analistas

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, el margen de Energy Systems: los analistas pidieron desglosar cuánto del deterioro anual se explicaba por aranceles y cuánto por mezcla geográfica; la directora financiera cifró en más de dos tercios el efecto de los aranceles y en el resto la mezcla. La dirección proyectó un rango de margen operativo en la parte baja o media del 30% como nuevo nivel de referencia para ese segmento. Segundo, el crecimiento del 38% en large dewatering generó interés: la dirección atribuyó el salto en parte a la renovación de flotas —que tocó fondo el año anterior— y en parte a las adquisiciones recientes, incluida PumpEng en Australia, señalando oportunidades en minería en Brasil y Sudáfrica. Tercero, varios analistas indagaron sobre el entorno de fusiones y adquisiciones; la dirección indicó que la actividad está repuntando tras la pausa del primer semestre y que el equipo de desarrollo de negocio está activo tanto dentro como fuera de Estados Unidos, donde los activos son más accesibles en precio. La directora financiera admitió que la hiperinflación en Turquía, Brasil y Argentina pesó en los resultados de divisas del trimestre y que no espera mejora significativa en el cuarto trimestre, salvo posiblemente en Argentina.