Qué dijo la dirección de Frequency Electronics, Inc. en la llamada del Q3 2025

El trimestre más fuerte en una década

Frequency Electronics (FEIM) cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con los ingresos más altos en diez años. En los nueve meses acumulados hasta el 31 de enero de 2025, los ingresos consolidados alcanzaron 49,8 millones de dólares frente a 39,7 millones del mismo período del año anterior. El ingreso operativo se elevó a 8,5 millones de dólares, comparado con 2,5 millones en el período equivalente previo. La dirección atribuyó el salto principalmente al avance en entregas de un programa espacial específico y a la conversión de una cartera de pedidos históricamente alta en ingresos. Los programas de satélites —gubernamentales y comerciales— representaron el 58% de los ingresos acumulados, frente al 41% del año anterior. La compañía no tiene deuda y reportó una posición de capital de trabajo de aproximadamente 27 millones de dólares.

El beneficio neto acumulado de nueve meses fue de 20,5 millones de dólares, o 2,18 dólares por acción, impulsado en gran parte por un beneficio fiscal extraordinario de 11,9 millones de dólares por la liberación de una reserva de valoración sobre activos fiscales diferidos. La cartera de pedidos contratada y financiada cerró enero en 73 millones de dólares, ligeramente por debajo de los 78 millones del cierre del ejercicio anterior en abril de 2024, lo que refleja la aceleración en la conversión a ingresos.

Perspectivas: satélites proliferados y sensores cuánticos

La dirección señaló que no espera que cada trimestre replique este nivel de actividad, citando la incertidumbre en Washington como un factor que podría retrasar —aunque no cancelar— algunos contratos esperados. La compañía espera que el programa específico que impulsó este trimestre siga aportando ingresos en los próximos trimestres y anticipa programas sucesores similares. En cuanto al crecimiento a medio plazo, McClelland indicó que la trayectoria ascendente podría acelerarse gracias a la exposición a mercados más amplios como los satélites proliferados y la detección cuántica. En el segmento cuántico, la compañía no dispone aún de productos comerciales, pero espera obtener contratos de desarrollo en el horizonte de uno a dos años, con foco en un magnetómetro para navegación en entornos sin GPS y detección de anomalías magnéticas, y en un sensor Rydberg para recepción de señales de radiofrecuencia en formato compacto. Para los satélites proliferados, la compañía está participando actualmente en licitaciones con la Agencia de Desarrollo Espacial (SDA) y reconoció que podría requerir inversión propia para adaptar productos terrestres al entorno de radiación espacial.

Preguntas de los analistas: Washington, competencia y fiscalidad

En el turno de preguntas, los participantes —en su mayoría inversores privados— preguntaron sobre el impacto de los recortes del gobierno federal. McClelland reconoció que algunos programas podrían retrasarse, pero descartó cancelaciones en los proyectos de interés para la compañía. Sobre la competencia en satélites proliferados, mencionó a Microchip y su familia de relojes atómicos en escala de chip (CSAC) como el rival más visible, aunque apuntó que ese producto tiene limitaciones conocidas en entornos de radiación espacial. Respecto al programa de GPS resiliente, confirmó que de cuatro contratistas originales queda activo en tres y que FEIM trabaja activamente con dos de ellos, mientras se encuentra bajo consideración para el tercero. En materia fiscal, el CFO aclaró que la tasa efectiva futura seguirá siendo baja dado el uso de pérdidas fiscales trasladadas, con la excepción del impuesto estatal de California, donde el uso de esas pérdidas está suspendido; el gasto fiscal acumulado a la fecha es de aproximadamente 300.000 dólares.