Qué dijo la dirección de FedEx Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido en medio de la turbulencia arancelaria

FedEx cerró su ejercicio fiscal 2025 con un crecimiento del 1% en ingresos consolidados y un aumento del 8% en el beneficio operativo ajustado respecto al mismo período del año anterior, con una expansión de 60 puntos básicos en el margen operativo ajustado. La dirección atribuyó estos resultados a los ahorros acumulados del programa Drive —que alcanzó su objetivo de 4.000 millones de dólares en dos años frente a la base de 2023— y a la flexibilidad de la red para adaptarse a los cambios en los flujos comerciales. El trimestre estuvo marcado por la expiración del contrato con el Servicio Postal de Estados Unidos, un día operativo menos y el impacto de los aranceles sobre las rutas transpacíficas. Los volúmenes de paquetería doméstica en EE.UU. crecieron un 6%, impulsados principalmente por servicios diferidos y envíos entre empresas y consumidores, mientras que el segmento de negocio a negocio (B2B) y la división de carga por carretera (FedEx Freight) siguieron bajo presión.

En lo que respecta a la exposición a mercados relevantes para lectores hispanos, la compañía destacó el crecimiento de los flujos desde Asia hacia América Latina —con mención explícita al corredor Asia-México— y el papel de su sede para Latinoamérica en Miami. La dirección también señaló que sus equipos de ventas en China están coordinados con contrapartes en México, Vietnam y Malasia para capturar demanda desplazada por la reconfiguración de las cadenas de suministro globales.

Perspectivas: un primer trimestre acotado y un año de transformación

Para el primer trimestre del ejercicio 2026, la compañía espera un crecimiento de ingresos de entre el 0% y el 2%, con un rango de beneficio por acción ajustado de entre 3,40 y 4,00 dólares. La dirección identificó tres vientos en contra concretos: 170 millones de dólares por el impacto del comercio internacional —principalmente la caída de volúmenes en la ruta China-EE.UU. y el efecto de la eliminación del régimen de mínimos (de minimis)—, 120 millones por la expiración del contrato postal y una base de comparación desfavorable por el menor número de días operativos. FedEx espera compensar parcialmente estas presiones con aproximadamente 200 millones de dólares en beneficios de sus iniciativas de transformación. Para el conjunto del ejercicio 2026, la compañía espera alcanzar 1.000 millones de dólares en ahorros incrementales derivados de Drive y de la red integrada (Network 2.0). La separación de FedEx Freight como empresa independiente está prevista para junio de 2026, y se celebrará un Investor Day en Memphis a principios del calendario 2026.

Turno de preguntas: dudas sobre visibilidad y la cadencia de los ahorros

Los analistas presionaron sobre tres frentes principales. Primero, la cadencia de los 1.000 millones de ahorros previstos: la dirección confirmó que el primer trimestre aportará 200 millones y que el ritmo se acelerará a lo largo del año, aunque los beneficios financieros materiales de Network 2.0 no se esperan hasta finales del ejercicio 2027. Segundo, la composición del impacto arancelario de 170 millones: Brie Carere aclaró que la gran mayoría corresponde a la ruta China-EE.UU. y, dentro de esta, al efecto de la supresión del régimen de mínimos. Tercero, la ausencia de una guía anual completa: John Dietrich se negó a ofrecer una previsión de beneficio por acción para el ejercicio completo, argumentando que la evolución de las políticas comerciales hace imposible una estimación fiable. Cuando se le preguntó directamente si la compañía espera crecer en beneficios durante el año, Dietrich evitó responder con un sí o un no, y remitió al rango del primer trimestre como referencia. Raj Subramaniam añadió que en los próximos treinta a sesenta días el entorno comercial podría cambiar de forma significativa, lo que justifica la cautela.