Qué dijo la dirección de FactSet Research Systems Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord para cerrar el ejercicio fiscal 2025

FactSet cerró su ejercicio fiscal 2025 con el trimestre de mayor crecimiento orgánico de ASV en la historia de la compañía: 81,8 millones de dólares en el cuarto trimestre, lo que representa una aceleración secuencial hasta el 5,7%. Los ingresos anuales alcanzaron 2.300 millones de dólares y el BPA ajustado llegó a 16,98 dólares, ambos dentro de las bandas de orientación. La directora financiera Helen Shan atribuyó el impulso del trimestre a la demanda de soluciones de datos en tiempo real, la gestión patrimonial y el conjunto de herramientas de analítica. La compañía también señaló que el segmento de wealth creció por encima del 10% en el trimestre, con dos desplazamientos competitivos de siete cifras, mientras que el ASV fuera de plataforma con clientes de wealth creció más del 50% interanual.

El trimestre estuvo marcado además por la llegada de Sanoke Viswanathan como nuevo consejero delegado, sustituyendo a Phil Snow tras más de tres décadas al frente de la empresa. Viswanathan, que ha sido cliente de FactSet durante años, identificó la inteligencia artificial y la demanda de datos de calidad como los ejes centrales de la próxima etapa de la compañía.

Lo que viene: inversión, márgenes bajo presión y cautela en las previsiones

Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera un crecimiento orgánico del ASV de entre 100 y 150 millones de dólares, lo que representa aproximadamente un 5% en el punto medio, en línea con el rango del año anterior. Los ingresos GAAP se esperan entre 2.420 y 2.450 millones de dólares. El margen operativo ajustado se sitúa en una horquilla del 34% al 35,5%, por debajo del 36,3% registrado en fiscal 2025. Shan explicó que aproximadamente 250 puntos básicos de inversión adicional se destinarán a crecimiento —principalmente inteligencia artificial, expansión de datos y soluciones del ciclo de vida de carteras— y alrededor de un tercio de esa cifra a mejoras estructurales como ciberseguridad e infraestructura interna de IA. La compañía espera compensar parte de ese incremento con ganancias de productividad y disciplina de costes. Shan también indicó que el periodo de recuperación de las inversiones en infraestructura de mayor envergadura se estima en torno a tres años.

En cuanto a capital, el consejo aprobó un nuevo programa de recompra de acciones por 400 millones de dólares y la compañía pagó un dividendo trimestral de 1,10 dólares por acción, marcando su 26.º año consecutivo de incrementos. La ratio de apalancamiento bruto se redujo a 1,5 veces.

El turno de preguntas: márgenes, IA y crecimiento a largo plazo

Los analistas dedicaron buena parte del tiempo a cuestionar la trayectoria de los márgenes. Toni Kaplan de Morgan Stanley recordó que en el Investor Day de noviembre la compañía había apuntado a márgenes ajustados del 37%-38% a medio plazo, y preguntó si ese objetivo seguía vigente. Shan no modificó la orientación a medio plazo pero rehusó comprometerse con plazos concretos, limitando su comentario al ejercicio 2026. Alex Kramm de UBS preguntó si la fase de inversión actual era puntual o el nuevo estado normal; Shan respondió que espera obtener apalancamiento operativo de las inversiones estructurales y crecimiento en la línea de ingresos de las inversiones en crecimiento, sin concretar cuándo.

Varios analistas presionaron sobre el ritmo real de adopción de la IA y su contribución a los ingresos. Shan confirmó que los productos de IA generativa aportaron exactamente la mitad del rango de orientación del 30-50 puntos básicos previsto para fiscal 2025. El director de ingresos Goran Skoko añadió que aproximadamente el 60% de las ventas de herramientas de IA se concentraron en el cuarto trimestre y que alrededor del 35% de las renovaciones del trimestre citaron la estrategia de IA de FactSet como factor decisivo, incluidas tres grandes renovaciones con bancos globales. Shlomo Rosenbaum de Stifel planteó si toda la inversión en IA busca ganar cuota o simplemente defender la posición actual; Viswanathan reconoció que el sector está aún en una fase temprana de adopción y que el verdadero despegue llegará cuando los clientes —entidades muy reguladas— consoliden sus compromisos presupuestarios con soluciones probadas.