Qué dijo la dirección de FTI Consulting, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido con sombras en Compass Lexecon

FTI Consulting reportó ingresos de 983,3 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un alza de 9,5% respecto al mismo período del año anterior. El crecimiento fue liderado por Finanzas Corporativas —cuya división de reestructuración creció 19%, transacciones 18% y transformación 20%— y por Comunicaciones Estratégicas, que registró ingresos récord de 103 millones con un margen EBITDA ajustado de 21,3%. En el lado negativo, la división de Consultoría Económica, afectada por Compass Lexecon, registró una pérdida de EBITDA ajustado de 5,9 millones. La utilidad neta fue de 57,6 millones, por debajo de los 61,8 millones del año previo, presionada por mayores gastos directos, SG&A y una tasa impositiva efectiva de 26,6%, superior a la esperada. El EPS GAAP fue de 1,90 dólares, aunque la comparación con el trimestre anterior se ve distorsionada por un cargo especial de 25,3 millones contabilizado en Q1 2025.

Entre los casos con relevancia para mercados hispanos, la compañía mencionó explícitamente su participación en la reestructuración de Azul Airlines en Brasil, junto a Spirit Airlines y Prax Oil Refinery en el Reino Unido, como ejemplos representativos de su práctica global de turnaround.

Lo que viene según la dirección

FTI mantiene su guía para el año completo: ingresos de entre 3.940 y 4.100 millones de dólares y EPS de entre 8,90 y 9,60 dólares. La compañía espera que el segundo trimestre sea el punto más alto de gastos SG&A, aproximadamente 5 millones superior al primer trimestre, en parte por la celebración de su reunión anual de socios directores en abril. Paul Linton señaló que la compañía ahora anticipa que los gastos SG&A de 2026 serán aproximadamente 60 millones de dólares más altos que en 2025, debido principalmente a mayores gastos legales y de compensación. En cuanto a talento, la dirección informó 29 contrataciones de alto nivel en lo que va del año en geografías como Australia y Medio Oriente, y planea acelerar la contratación de niveles junior en la segunda mitad del año para equilibrar los equipos en torno a los nuevos socios directores. Sobre Compass Lexecon, la dirección espera que el EBITDA ajustado del segmento de Consultoría Económica haya tocado fondo en este trimestre, pero advierte que la recuperación tomará múltiples trimestres.

Lo que inquietó a los analistas

El turno de preguntas giró en torno a cuatro tensiones. La primera: si es sostenible que reestructuración y fusiones y adquisiciones crezcan simultáneamente, dado que históricamente operan en ciclos opuestos. Steve Gunby reconoció la contradicción macroeconómica, pero atribuyó parte del crecimiento a la ganancia de participación de mercado, especialmente en transacciones y transformación. La segunda inquietud fue el margen de FLC, que cayó de 19,7% a 13,1% interanual; la dirección lo explicó como un problema de timing y de inversión anticipada en talento senior, sin dar una cifra de margen normalizado. Tercera: el camino de recuperación de Compass Lexecon en antitrust en Estados Unidos; Gunby fue explícito en que la mayor debilidad está en los casos rutinarios de autorización de fusiones —donde se perdieron profesionales clave— mientras que en litigios de alto perfil la firma conserva su posición de liderazgo. Cuarta: el impacto de la inteligencia artificial en la estructura de precios y en los ratios de personal; la dirección reconoció que está experimentando con contratos de precio fijo y que en el negocio de tecnología jurídica ya se observa una reducción del trabajo más junior compensada por mayor supervisión senior, pero evitó comprometerse con un modelo definitivo.