Qué dijo la dirección de FTI Consulting, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord con dos negocios bajo presión

FTI Consulting reportó resultados que la dirección calificó de "espectaculares" en el tercer trimestre de 2025: ingresos de 956,2 millones de dólares (+3,3% interanual), beneficio neto de 82,8 millones (+25%) y un BPA de 2,60 dólares por acción, un alza del 41% frente al mismo periodo del año anterior. El resultado ajustado por EBITDA fue de 130,6 millones, equivalente al 13,7% de los ingresos. La dirección advirtió, no obstante, que ciertos factores puntuales favorecieron las cifras del trimestre y que nunca conviene multiplicar un solo trimestre por cuatro para proyectar el año.

Los motores del crecimiento fueron Corporate Finance —con ingresos récord y un alza del 18,6%, impulsada por reestructuración (+18%), transacciones (+30%) y transformación y estrategia (+10%)— y Forensic & Litigation Consulting, cuyo EBITDA ajustado de segmento más que se duplicó interanual. Strategic Communications creció un 7,4% en ingresos. En el lado negativo, Economic Consulting cayó un 22% en ingresos y registró una pérdida de EBITDA ajustado de 4,6 millones de dólares, mientras que Technology bajó un 14,8%. La compañía atribuyó estas caídas a la pérdida de profesionales clave, al coste de retener y contratar talento nuevo, y a la debilidad del mercado de fusiones y adquisiciones antimonopolio, especialmente en la región EMEA.

Perspectivas: guía revisada al alza y apuesta sostenida por la inversión

Para el conjunto de 2025, la compañía elevó su horquilla de ingresos estimados a entre 3.685 y 3.735 millones de dólares, y espera un BPA ajustado de entre 8,20 y 8,70 dólares, frente al rango anterior de 7,80 a 8,40 dólares. De cumplirse, sería el undécimo año consecutivo de crecimiento en BPA ajustado. La dirección advirtió que el cuarto trimestre suele ser estacionalmente débil por las vacaciones de clientes y profesionales, y que la recuperación de Economic Consulting es gradual e incierta en cuanto a plazos. En materia de capital, el consejo autorizó 500 millones de dólares adicionales para recompra de acciones; durante el trimestre ya se recompraron 1,43 millones de títulos a un precio medio de 164,18 dólares.

En cuanto a la expansión geográfica, la dirección destacó mandatos ganados en reestructuración en Estados Unidos, Reino Unido, Alemania, España, Francia y Australia. Compass Lexecon —el negocio de consultoría económica— mantiene presencia en Latinoamérica y China, mercados que la compañía subrayó como diferenciales frente a competidores. En Forensic, el crecimiento de la región EMEA fue señalado como especialmente robusto este trimestre.

Turno de preguntas: Economic Consulting y el impacto de la inteligencia artificial

Los analistas centraron sus preguntas en Economic Consulting. Steve Gunby estimó que aproximadamente dos tercios de la caída de ingresos obedece a la transición de talento —salida de profesionales clave y tiempo necesario para que los 28 nuevos fichajes de alto nivel generen trabajo— y el tercio restante a condiciones de mercado más débiles. Preguntado sobre si el EBITDA del segmento ya tocó fondo, Gunby fue cauteloso: reconoció que los costes se han estabilizado, pero señaló que la guerra entre la reducción del trabajo heredado y la generación de nuevos encargos hace imposible comprometerse con una recuperación inmediata. Sobre el cierre parcial del gobierno estadounidense, indicó que hasta ahora no han detectado impacto material, aunque un cierre prolongado podría afectar la actividad.

Sobre inteligencia artificial, Gunby rechazó el alarmismo pero también el exceso de optimismo. Señaló que FTI ya ve impacto positivo en trabajos de investigación a gran escala mediante herramientas propias como Ariadne e IQ.AI, y que están recibiendo encargos para investigar el uso potencialmente irregular de algoritmos de IA por parte de grandes instituciones. Admitió que todavía no es transformador en términos económicos para el conjunto de la firma, pero lo presentó como el preludio de un cambio más profundo. Ante la pregunta directa de si la IA podría erosionar las horas facturables, Gunby argumentó que el modelo de negocio de FTI —expertos que testifican en juicios o intervienen en crisis de alto riesgo— es estructuralmente menos vulnerable a la sustitución tecnológica que los modelos con alta proporción de trabajo junior.