Qué dijo la dirección de FuelCell Energy, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre marcado por una carga extraordinaria y crecimiento de la cartera comercial

FuelCell Energy reportó ingresos totales de 35,6 millones de dólares en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026, una caída de aproximadamente 5% frente al mismo período del año anterior. La dirección atribuyó el descenso a la ausencia de intercambios de módulos en el período y a la menor generación del proyecto Groton, que estuvo en reparación. La pérdida operativa ascendió a 77,9 millones de dólares, impulsada en su mayor parte por un cargo por deterioro de activos no monetario de 42,6 millones relacionado con ese mismo proyecto. Excluyendo ese cargo, el EBITDA ajustado mejoró 12% interanual, hasta una pérdida de 17,1 millones de dólares. La compañía cerró el trimestre con 440,9 millones de dólares en efectivo total —373,2 millones sin restricciones—, respaldado parcialmente por una emisión de acciones bajo su programa at-the-market por 100,4 millones de dólares netos durante el trimestre.

Apuesta por centros de datos e inteligencia artificial, y ampliación de capacidad fabril

La dirección situó el mercado de infraestructura para inteligencia artificial como el eje central de su estrategia comercial. El CEO Jason Few detalló que la cartera de propuestas sometidas creció más del 250% frente al trimestre anterior, hasta 4 gigavatios, y que el tamaño promedio de propuesta se duplicó de 65 a 130 megavatios en un solo trimestre. La compañía presentó un nuevo producto estandarizado de 12,5 megavatios —el "FuelCell Energy Block"— pensado para despliegue modular y rápido en mercados con restricciones de red. A raíz de este dinamismo, la dirección elevó el objetivo de capacidad de fabricación anual en su planta de Torrington, Connecticut, de 350 a 500 megavatios, con un coste total estimado de entre 200 y 275 millones de dólares. La ampliación se realizará de forma incremental y condicionada a la evolución del backlog contratado y al soporte financiero estructurado, según explicó Few.

Operaciones internacionales relevantes: Corea del Sur, Países Bajos y Europa

En el ámbito internacional, la compañía espera completar las entregas pendientes de módulos a Gyeonggi Green Energy (GGE) en Corea del Sur durante la segunda mitad del año, lo que, según la dirección, sostendrá los ingresos de producto. Adicionalmente, dos módulos de captura de carbono desarrollados en colaboración con la división de Soluciones de Bajo Carbono de ExxonMobil están en tránsito hacia la refinería de Rotterdam y se esperaba su llegada en junio. El CFO Michael Bishop señaló que el backlog de tecnología avanzada —15,4 millones de dólares— está ligado mayoritariamente a ese trabajo conjunto con ExxonMobil. En Europa, Few indicó que el pipeline sigue orientado principalmente al mercado estadounidense, aunque reconoció una apertura creciente en el continente hacia el gas natural como recurso energético continuo para centros de datos, un ángulo en el que la empresa dice estar trabajando con desarrolladores que operan en ambas regiones.

Turno de preguntas: márgenes, rentabilidad y conversión del pipeline

Los analistas centraron sus preguntas en tres asuntos: el umbral de rentabilidad, la cadencia de expansión fabril y la capacidad de convertir propuestas en contratos. Bishop confirmó que el objetivo de EBITDA ajustado positivo sigue ligado a alcanzar producciones sostenidas de 100 megavatios anuales o más, y que el aumento a 500 megavatios no altera ese umbral. Ante la pregunta sobre si los inversores deben descartar futuras ampliaciones de capital, el CFO no lo descartó, aunque afirmó que la compañía se encuentra cómoda con su posición de liquidez actual. Sobre los márgenes del nuevo producto de 12,5 megavatios, Bishop precisó que la empresa apunta a márgenes de entre 10% y 20% en ventas de producto —hacia el extremo superior si no participa en la ingeniería, procura y construcción (EPC)— y superiores al 20% en acuerdos de servicio de largo plazo, que pueden extenderse entre 15 y 20 años. Ningún analista obtuvo una fecha concreta para la firma de los primeros contratos de centros de datos; la dirección reiteró su intención de convertir propuestas en backlog dentro del ejercicio fiscal, sin precisar más.