Qué dijo la dirección de Fastenal Company en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido para cerrar un año récord

Fastenal cerró 2025 con ventas diarias un 11% superiores a las del mismo período del año anterior, su segundo trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito. Las ventas netas del cuarto trimestre alcanzaron 2.300 millones de dólares, mientras que los ingresos netos crecieron un 12,2% interanual hasta 294,1 millones. Para el conjunto del año, la compañía registró ventas récord de 8.200 millones de dólares, un alza de casi el 9% frente a 2024, con un beneficio neto de 1.260 millones. La dirección atribuyó el desempeño a la estrategia de grandes cuentas, a la expansión de sus dispositivos de gestión de inventario (FMI) y a una disciplina de costes que permitió reducir el ratio SG&A del 25,9% al 25,4% de las ventas en el trimestre.

El margen bruto retrocedió 50 puntos básicos en el año, efecto que la dirección calificó de coyuntural: desfase en el reconocimiento de costes de inventario y una liquidación de rebajas de proveedores inferior a la prevista. El director financiero Max Poneglyph, que protagonizó su primera llamada de resultados en el cargo, señaló que ambos factores deberían normalizarse a partir del primer trimestre de 2026. También advirtió que el proyecto de expansión de sujetadores —principal soporte del margen bruto en 2025— cumplirá su primer aniversario tras el Q1 2026, por lo que su efecto positivo dejará de compararse favorablemente.

Lo que la empresa espera para 2026

La compañía espera un crecimiento de ventas netas de doble dígito en 2026, aunque el consejero delegado Dan Florness fue explícito en que esa cifra no constituye una guía formal, sino una expresión de la inercia con la que entra al año. En materia de precios, la dirección se mostró cautelosa: reconoció presión en la categoría de no-sujetadores procedente de marcas cuya cadena de suministro es menos transparente, y descartó dar un número concreto de impacto precio para el ejercicio. La compañía espera que el gasto de capital suba hasta aproximadamente el 3,5% de las ventas netas, frente al 2,8% de 2025, con inversiones centradas en capacidad de distribución, nuevos dispositivos FMI e infraestructura tecnológica. En cuanto a márgenes incrementales, Florness indicó que la estimación de un analista en torno al 25-30% «no le resulta incómoda», una vez que desaparezca el efecto comparativo del incremento de la compensación variable registrado en 2025.

La dirección también presentó una hoja de ruta interna que fija como horizonte una facturación de 15.000 millones de dólares, articulada en tres ejes: mayor eficacia comercial, mejora del servicio y ampliación del mercado direccionable total. Se mencionó brevemente un proyecto denominado «Blue Ops Fast Crib» como potencial nueva palanca de crecimiento, pero la dirección declinó dar detalles.

Las preguntas que incomodaron a los analistas

En el turno de preguntas, varios analistas trataron de precisar las expectativas de precio para 2026. La dirección reconoció que sus previsiones en trimestres anteriores habían sido inexactas y se negó a comprometerse con cifras concretas. También se abordó el deterioro del margen bruto en el cuarto trimestre: la diferencia entre un ajuste positivo de rebajas de proveedores en 2024 y uno negativo en 2025 fue el principal factor, según Poneglyph. Sobre el patrón secuencial débil de noviembre y diciembre —atribuido al efecto del calendario navideño—, Florness explicó que los datos de actividad en máquinas expendedoras de enero muestran una normalización completa, con el porcentaje de instalaciones de clientes cerradas de vuelta a un dígito bajo. Un analista preguntó por las perspectivas del negocio de e-commerce, cuyo crecimiento se ha desacelerado; Jeffery Watts, presidente y próximo consejero delegado, indicó que la compañía espera una reaceleración en la segunda mitad de 2026 tras el relanzamiento de su plataforma web.