Qué dijo la dirección de Diamondback Energy, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sin discurso: el Barnett acapara la atención

Diamondback Energy celebró su llamada de resultados del cuarto trimestre de 2025 sin presentación formal de la dirección: el consejero delegado Kaes Van't Hof abrió directamente el turno de preguntas, confiando en que los analistas hubieran leído la carta a accionistas publicada la víspera. El protagonismo absoluto lo tomó la revelación de una posición en la formación Barnett del interior de la cuenca del Pérmico, construida de forma orgánica y silenciosa durante los últimos años. Con un presupuesto total de 3.750 millones de dólares para 2026, apenas 150 millones están destinados al Barnett, pero ese pequeño porcentaje consumió más de una hora de debate. En el negocio principal —cuenca de Midland—, la compañía destacó que la productividad por pie lateral mejoró en 2025 respecto a 2024, en un entorno en que muchos operadores del sector mostraron degradación.

El Barnett: la apuesta de largo plazo

La dirección presentó datos de pozos que muestran una recuperación acumulada en 12 meses de aproximadamente 75 barriles de petróleo por pie de lateral, frente a unos 50 barriles por pie en las zonas convencionales del Midland. El coste de perforación actual ronda los 1.000 dólares por pie, frente a 510-520 dólares en el núcleo de Midland, pero la compañía espera reducirlo a 800 dólares mediante el paso al desarrollo en almohadilla, el uso de simul-frac y laterales de hasta 15.000 pies. La dirección espera perforar unos 30 pozos brutos en 2026 —con aproximadamente 10 entradas en producción— y escalar a cerca de 100 pozos brutos en 2027. Van't Hof señaló que el Barnett también responde a una necesidad operativa: los arrendamientos de ese intervalo no se sostienen con producción vertical ni con los pozos del núcleo, por lo que existe obligación de perforar en los próximos años. Además, la compañía anticipa que la nueva infraestructura de gas que entrará en servicio entre 2027 y 2030 mejorará los precios de realización del gas y los líquidos asociados al Barnett, lo que reforzaría los retornos.

En paralelo, la dirección informó sobre un programa piloto de surfactantes iniciado en el segundo semestre de 2025: 60 tratamientos aplicados a pozos existentes, con un coste aproximado de 500.000 dólares por intervención, que habrían generado en algunos casos aumentos de producción de varios cientos de barriles diarios. La compañía espera que este programa se integre progresivamente en el ciclo de vida estándar de los pozos.

Lo que preguntaron los analistas

El turno de preguntas reveló varias preocupaciones. Los analistas indagaron sobre la calidad del inventario a largo plazo: Van't Hof reconoció que el inventario no es infinito y que los pozos más alejanos en la cola tendrán menor productividad, pero argumentó que los avances técnicos —mayor longitud de lateral, nuevas zonas, surfactantes— han permitido mantener hasta ahora la productividad media. Sobre los aranceles al acero, el director de operaciones Danny Wesson explicó que el precio del casing se renegocia trimestralmente con referencia a índices y que los impactos inflacionarios de la Sección 232 no se esperan revertir a corto plazo, aunque los tubulares han mostrado mayor estabilidad. Se preguntó también por el deterioro de valor contable registrado en el trimestre: Van't Hof lo atribuyó a las normas de valor razonable aplicadas a activos adquiridos —en particular los de Endeavor— que fueron contabilizados con petróleo a 80 dólares y posteriormente sometidos a un año promedio de 64 dólares. En cuanto a centros de datos e hiperscaladores, el director financiero Jere Thompson confirmó que las conversaciones avanzan y que la compañía ve en esa vía una forma de mejorar los precios de realización del gas natural, pero no anunciará nada hasta que los acuerdos sean vinculantes. La posibilidad de crecimiento internacional fue descartada con claridad: Van't Hof indicó que el estudio de oportunidades globales ha servido principalmente para reafirmar la convicción en el Pérmico.