Qué dijo la dirección de eXp World Holdings, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de recuperación gradual, no de aceleración

eXp World Holdings reportó ingresos de 1.300 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un alza del 7% respecto al mismo período del año anterior, en línea con el crecimiento del volumen de ventas inmobiliarias. El número de agentes se situó en 83.446, todavía un 2% por debajo del nivel de hace un año, aunque la compañía registró su segundo trimestre consecutivo de crecimiento secuencial. El margen bruto GAAP cayó 57 puntos básicos, hasta el 6,5%, porque más agentes productivos alcanzaron su tope de comisión. El EBITDA ajustado fue de 17,7 millones de dólares, positivo pero inferior al del año anterior. El efectivo en caja cerró en 112,8 millones de dólares.

El dato que la dirección eligió subrayar no fue el número de agentes sino su productividad: las transacciones por agente crecieron un 5,4% interanual. El CEO Leo Pareja insistió en que la rotación de agentes mejoró un 18% en Estados Unidos y que el 63% de quienes abandonaron eXp salieron del sector por completo, lo que en su lectura indica que la compañía retiene a los profesionales más activos.

Lo que viene: automatización, expansión internacional y nuevos programas

La palanca de eficiencia más concreta fue la reducción del coste por transacción, que bajó de aproximadamente 621 dólares en el segundo trimestre a 523 dólares en el tercero. El CFO Jesse Hill atribuyó este descenso a la automatización de procesos administrativos y a la sustitución de herramientas SaaS de terceros por desarrollos internos apoyados en inteligencia artificial. La compañía espera continuar reduciendo esos costes unitarios en 2026, aunque no ofrece una guía numérica formal.

En el frente internacional, el director de operaciones internacionales Felix Bravo anunció que los ingresos fuera de Norteamérica superaron por primera vez los 100 millones de dólares en lo que va de año, con un crecimiento del 68% en el trimestre. Las transacciones internacionales crecieron un 44% y el volumen de ventas un 59%. La compañía acaba de abrir operaciones en Corea del Sur y Japón, y anunció en eXpCon Miami —celebrado en octubre, fuera del trimestre— el lanzamiento inminente en Luxemburgo, Países Bajos y Rumanía. También arrancó en octubre la división comercial en el Reino Unido. La meta declarada sigue siendo 50.000 agentes en 50 países para 2030.

Ángulo para mercados hispanohablantes: eXp ya opera en varios países de América Latina, y durante la llamada se mencionó que Perú y Ecuador se incorporaron en la primera mitad de 2025. Felix Bravo destacó que desde el primer día en Japón ya se procesaron transacciones de referido internacional, lo que ilustra cómo la plataforma conecta mercados. El modelo de división de comisiones y revenue share que la compañía exporta compite directamente contra modelos de franquicia y de empleo fijo predominantes en Europa y Latinoamérica.

Turno de preguntas: gastos generales y captación de equipos

Los analistas concentraron sus preguntas en dos áreas. Tom White (D.A. Davidson) preguntó si el descenso de los gastos generales —que cayeron de 89 millones en el segundo trimestre a 82 millones en el tercero— era sostenible o respondía a factores puntuales. Hill respondió que no hay partidas diferidas ni extraordinarias y que 82 millones es la nueva base operativa, aunque se reserva la posibilidad de invertir en oportunidades que surjan. La segunda línea de preguntas giró en torno al crecimiento de equipos de agentes: el 39% de los nuevos incorporados en el trimestre llegaron dentro de un equipo, y Pareja citó un dato de Real Trends según el cual aproximadamente el 28% de los llamados «mega equipos» del sector ya operan bajo la marca eXp, frente a una cuota de agentes totales cercana al 4%. La dirección no respondió preguntas sobre el impacto de la fusión Compass-Anywhere más allá de señalar que sirve a un perfil de agente diferente al que eXp dice representar.