Qué dijo la dirección de Expedia Group, Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre sólido pese a turbulencias de marzo

Expedia Group cerró el primer trimestre de 2026 con resultados por encima de sus propias previsiones: reservas brutas de 35.500 millones de dólares (crecimiento del 13 %), ingresos de 3.400 millones (crecimiento del 15 %) y margen de EBITDA ajustado del 15,8 %, el más alto para un primer trimestre en 15 años, con una expansión de casi seis puntos. El beneficio por acción ajustado creció aproximadamente cuatro veces respecto al año anterior. Enero y febrero arrancaron con la inercia positiva del cierre de 2025, pero marzo trajo un deterioro notable: los conflictos en Oriente Medio provocaron oleadas de cancelaciones en Europa y Asia, y las alertas de viaje a México afectaron a la demanda de salida desde Estados Unidos. La dirección estima que ambos factores restaron aproximadamente dos puntos al crecimiento total de noches de habitación y reservas del trimestre, equivalente a unos cinco puntos de impacto solo en marzo.

El segmento B2B creció un 22 % en reservas brutas hasta 10.700 millones de dólares, impulsado por la API rápida y por el mayor gasto promocional de sus principales socios, aunque a un ritmo más moderado que en el cuarto trimestre. La división de consumo, que agrupa las marcas Expedia, Hotels.com y Vrbo, creció un 10 % en reservas, el ritmo más rápido en 12 trimestres y el más alto desde 2018 al excluir el período COVID. Vrbo superó por primera vez una tasa de reservas anualizada de 1.000 millones de dólares solo dentro de la plataforma Expedia, sin contar la app propia de Vrbo. El margen EBITDA del negocio de consumo se expandió nueve puntos, hasta aproximadamente el 20 %, gracias a una reducción del gasto en marketing de consumo del 7 % mientras los ingresos crecían.

Perspectivas y gestión de capital

Para el segundo trimestre, la compañía espera un crecimiento de reservas brutas del 7 % al 9 % y un crecimiento de ingresos del 9 % al 11 %, con un viento de cola cambiario de unos cuatro puntos en ingresos. La dirección prevé una expansión del margen EBITDA de 50 a 100 puntos básicos en el trimestre. Para el conjunto del año, la compañía reitera una guía de crecimiento de reservas brutas del 6 % al 8 % y de ingresos del 6 % al 9 %, con expansión de margen anual de 100 a 125 puntos básicos; dado el desempeño del primer trimestre y la guía del segundo, la dirección espera situarse en el extremo alto de ese rango. No obstante, la incertidumbre macroeconómica y geopolítica llevó a la dirección a no mejorar la guía anual en esta ocasión, prometiendo una actualización en la presentación del segundo trimestre. En cuanto a capital, Expedia recompró acciones por 700 millones de dólares en el trimestre y su consejo aprobó una nueva autorización de recompra de 5.000 millones de dólares.

Inteligencia artificial y nuevas alianzas

La consejera delegada Ariane Gorin dedicó una parte extensa de su presentación a la inteligencia artificial como palanca estructural del negocio: mejora de la personalización y las tasas de conversión, incorporación más ágil de propiedades (el inventario de alojamientos creció un 10 %), automatización de más del 30 % de las más de 250 millones de interacciones de servicio al cliente anuales y reducción del tiempo de incorporación de nuevos agentes en un 60 %. La compañía también señaló que la optimización para motores de respuesta (Answer Engine Optimization) es su canal de captación de tráfico de mayor crecimiento, y que ya está integrada con ChatGPT y Claude, aunque el volumen sigue siendo reducido. Respecto a la decisión de OpenAI de limitar el comercio dentro de sus plataformas, Gorin indicó que refuerza la tesis de que el proceso de reserva y servicio posventa requiere proveedores especializados y de escala, no herramientas de descubrimiento generales. En alianzas, la compañía anunció que Uber la ha elegido como socio exclusivo de hoteles, con lanzamiento inicial en Estados Unidos y expansión posterior.

Preguntas de los analistas: márgenes, México y B2B

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, la sostenibilidad de los márgenes de marketing: la dirección reconoció que la eficiencia ganada en el segundo semestre de 2025 empezará a compararse con bases más exigentes, lo que moderará la expansión en la segunda mitad de 2026, aunque insistió en que las mejoras estructurales en medición e incrementalidad son duraderas. Segundo, el impacto en el mercado hispano: México fue mencionado de forma explícita como un factor que deprimió el crecimiento doméstico en EE. UU. durante marzo, al reducirse la demanda de salida hacia ese destino por las alertas de viaje; sin ese efecto, el crecimiento de noches y reservas habría sido unos dos puntos mayor. Tercero, la alianza con Uber: varios analistas cuestionaron la incrementalidad del acuerdo y si podría fomentar a un competidor potencial, ante lo que Gorin defendió el modelo B2B como un volante que beneficia a toda la red de proveedores y marcas propias, y recordó que Uber tiene presencia fuerte en regiones donde las marcas de consumo de Expedia son menos conocidas. El aumento de los costes de tokens de IA para la segunda mitad del año fue señalado como un elemento de presión al alza sobre los costes, aunque la dirección indicó que las ganancias de productividad en otras partidas deberían absorberlo en buena medida.