Qué dijo la dirección de Expedia Group, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un cuarto trimestre que superó las expectativas

Expedia Group cerró el cuarto trimestre de 2025 por encima de sus propias proyecciones: las reservas brutas y los ingresos crecieron un 11% interanual hasta alcanzar 27.000 millones y 3.500 millones de dólares, respectivamente, mientras que el margen de EBITDA ajustado se expandió casi 4 puntos, hasta el 24%. Las noches de habitación reservadas subieron un 9%, con un avance de un solo dígito alto en Estados Unidos y de doble dígito en EMEA y el resto del mundo. La consejera delegada Ariane Gorin destacó que las tres marcas de consumo —Brand Expedia, Hotels.com y Vrbo— registraron crecimiento de reservas por segundo trimestre consecutivo. El negocio B2B fue el motor más potente: las reservas crecieron un 24%, hasta 8.700 millones de dólares, con doble dígito en todas las regiones. La publicidad también aceleró con un alza del 19% en ingresos y un número récord de socios activos.

El crecimiento en la región Asia-Pacífico fue la nota discordante: el CFO Scott Schenkel señaló que los problemas geopolíticos en Asia moderaron el avance del resto del mundo durante varios trimestres consecutivos. El tipo de cambio añadió algo más de 1 punto al crecimiento de reservas y unos 2 puntos a los ingresos.

Lo que viene: guía cauta con margen de expansión

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera un crecimiento de reservas brutas de entre el 10% y el 12%, e ingresos de entre el 11% y el 13%, con un viento de cola cambiario de aproximadamente 3 y 4 puntos, respectivamente. La compañía espera una expansión del margen EBITDA de 3 a 4 puntos en el trimestre. Para el conjunto del año, la compañía proyecta un crecimiento de reservas de entre el 6% y el 8% y de ingresos de entre el 6% y el 9%, asumiendo entre 1 y 2 puntos de ayuda cambiaria. Schenkel precisó que el extremo alto del rango implica estabilidad en el crecimiento en términos de divisa constante, mientras que el extremo bajo refleja precaución ante la incertidumbre macroeconómica. La expansión de márgenes para todo 2026 se espera más moderada, de entre 100 y 125 puntos básicos, ya que la compañía compara contra las reducciones de plantilla y optimizaciones de marketing ejecutadas en 2025. En cuanto a la retribución al accionista, el dividendo trimestral sube un 20%, hasta 0,48 dólares por acción.

Las preguntas de los analistas: IA, B2B y presión competitiva

El turno de preguntas giró principalmente en torno a tres ejes. Primero, el impacto de la inteligencia artificial generativa en el tráfico procedente de Google y otros buscadores: Gorin afirmó no ver cambios materiales en el presente, y describió una estrategia de participación activa con las grandes plataformas de IA para garantizar visibilidad. Segundo, la sostenibilidad del apalancamiento en marketing B2C: Schenkel explicó que la palanca se ha conseguido mejorando la medición de la incrementalidad y reasignando presupuesto hacia los canales más eficientes, y sugirió que la dinámica continuará en 2026. Tercero, la concentración y los márgenes del negocio B2B: la dirección reconoció que algunas inversiones en nuevas líneas de negocio —como la adquisición de Tiqets para ampliar la oferta de actividades— pesarán a corto plazo sobre los márgenes de ese segmento, pero defendió la apuesta por el crecimiento a largo plazo. Cuando se le preguntó directamente por el techo de margen de la compañía a medio plazo, Gorin respondió con una frase genérica sobre el potencial de expansión sin ofrecer una cifra concreta, lo que algunos analistas interpretaron como una respuesta esquiva.