Qué dijo la dirección de Eagle Materials Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre sólido pese al clima adverso

Eagle Materials cerró su primer trimestre fiscal 2026 con ingresos récord de 634,7 millones de dólares, un aumento del 4% respecto al mismo período del año anterior, aunque el beneficio por acción diluido cayó un 5% hasta 3,76 dólares. La dirección atribuyó esa caída principalmente a mayores costos operativos en cemento —derivados de los programas de mantenimiento anual y la menor absorción de costos fijos por menores volúmenes de producción— parcialmente compensados por la reducción del 3% en acciones en circulación gracias al programa de recompras. El segmento de materiales pesados creció un 5% en ingresos, mientras que los áridos registraron un aumento del 117% en volumen, en parte por la integración de dos canteras adquiridas recientemente. Los volúmenes de cemento subieron año contra año por primera vez desde diciembre de 2023, a pesar de condiciones meteorológicas extremas en mercados clave como Oklahoma.

Lo que viene: inversión en capacidad y prudencia en precios

La compañía espera que el gasto de capital total en el año fiscal 2026 se sitúe entre 475 y 525 millones de dólares, impulsado principalmente por la modernización y ampliación de la planta de cemento Mountain en Laramie, Wyoming —una inversión de 430 millones prevista para entrar en operación a finales del calendario 2026— y por la modernización de la planta de tableros de yeso en Duke, Oklahoma, cuya construcción comienza este verano. La dirección indicó que la depreciación acelerada incluida en el proyecto de ley fiscal vigente no tendrá un impacto significativo en el ejercicio 2026, pero sí reducirá considerablemente los impuestos pagados en efectivo en el ejercicio 2027, cuando ambos proyectos estén en servicio. En cemento, la dirección reconoció que los aumentos de precio a corto plazo serán limitados; la compañía espera evaluar en otoño qué incrementos puede implementar, reservando el mayor potencial de mejora para el mediano y largo plazo, cuando la dinámica de oferta y demanda se tense aún más.

Preguntas de analistas: yeso, hormigón y vivienda

Los analistas prestaron especial atención a tres frentes. Primero, los márgenes de tableros de yeso: la dirección señaló que el gas natural se mantiene estable en torno a 3 dólares por millón de BTU, que el precio del cartón reciclado ha descendido y parece haberse estabilizado, y que las reservas propias de yeso natural garantizan suministro por décadas, sin presiones de costo inmediatas en ninguna dirección. Segundo, el segmento de hormigón y áridos tuvo un buen trimestre sin partidas extraordinarias, aunque la dirección advirtió que tiene estacionalidad natural hacia los trimestres de diciembre y marzo. Tercero, sobre la empresa conjunta —no identificada por nombre en la llamada—, los analistas notaron que las ganancias operativas quedaron por debajo de las estimaciones: la dirección lo atribuyó a que la planta de escoria sigue en fase de arranque y a que Texas sufrió interrupciones climáticas que redujeron los volúmenes un 12%. En cuanto a la demanda de tableros de yeso, la dirección fue cauta: la compañía considera que el mercado de vivienda seguirá restringido mientras la asequibilidad no mejore, y no anticipa un cambio significativo en volúmenes a corto plazo.