Qué dijo la dirección de Expand Energy Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de eficiencia y primer aniversario

Expand Energy cerró el tercer trimestre de 2025 con lo que la dirección describió como el primer año completo de vida de la compañía tras la fusión. El consejero delegado Nick Dell'Osso destacó que el negocio ha superado todas las métricas de sinergia planteadas al cierre de la operación: la compañía espera gastar 150 millones de dólares menos que lo previsto a principios de año y, aun así, producir 50 millones de pies cúbicos diarios más. En Haynesville, siete taladros producen hoy lo mismo que trece en 2023, los costos de pozo han caído más del 25 % desde entonces y los puntos de equilibrio del activo se ubican por debajo de 2,75 dólares por MMBTU. La compañía también informó que desde el cierre de la fusión ha eliminado 1.200 millones de dólares de deuda bruta y devuelto cerca de 850 millones a accionistas.

Lo que viene: producción, capital y mercados en crecimiento

La dirección anticipó que, si las condiciones de mercado lo justifican, la compañía está preparada para sostener una producción de 7,5 Bcf por día en 2026 con un perfil de inversión similar al de 2025, en torno a 2.850 millones de dólares. En cuanto a marketing, Expand anunció un acuerdo de suministro de gas a largo plazo —15 años, a precio superior al NYMEX— con Lake Charles Methanol, una instalación industrial de nueva construcción que la compañía espera que inicie operaciones en 2030. Dan Turco, responsable comercial, indicó que la compañía mantiene en este momento entre 20 y 25 conversaciones activas con potenciales clientes en los segmentos de GNL, generación eléctrica e industria. Asimismo, la empresa comenzará a perforar su primer pozo horizontal de producción en el Western Haynesville antes de que cierre el año, una zona en la que ha adquirido 75.000 acres netos.

Preguntas de los analistas: márgenes, cobertura y deuda

En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, el punto de equilibrio corporativo: Josh Viets confirmó que la compañía se sitúa ya por debajo de 3 dólares, con una mejora de más de 15 centavos respecto al nivel previo a la fusión. Segundo, la estrategia de cobertura: Brittany Raiford explicó que la política sigue siendo cubrir en una ventana rotativa de ocho trimestres, con aproximadamente el 47 % de la producción de 2026 ya cubierta mayoritariamente mediante collarines. Tercero, la asignación de capital entre reducción de deuda y recompras: Dell'Osso indicó que la prioridad a corto plazo sigue siendo el pago de deuda, aunque subrayó la capacidad de hacer ambas cosas de forma simultánea. Varios analistas preguntaron por la incertidumbre en el Western Haynesville; la dirección reconoció que se trata de una apuesta en fase inicial, con incógnitas sobre la declinación a largo plazo de los pozos, y que cualquier conclusión deberá esperar a los datos de producción de 2026.