Qué dijo la dirección de Exelon Corporation en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido y guía reafirmada

Exelon reportó ganancias operativas ajustadas de 0,43 dólares por acción en el segundo trimestre de 2026, cuatro centavos por encima del mismo período del año anterior, y reafirmó su guía anual de 2,81 a 2,91 dólares por acción. La mejora interanual se explicó principalmente por mayores tarifas de distribución y transmisión, el efecto de un fondo de alivio al cliente contabilizado en 2025 y clima favorable en PECO, parcialmente compensados por mayores gastos por créditos incobrables en BGE y costos de intereses. La compañía espera que el tercer trimestre represente aproximadamente el 27% del punto medio de la guía anual, incorporando el impacto de la huelga de empleados de PECO a principios de julio y actividad normal de tormentas en el resto del período.

El director ejecutivo Calvin Butler subrayó que las condiciones operativas estuvieron marcadas por presión extrema sobre la red: el pico de demanda en PJM alcanzó un récord de 168 gigavatios en julio, los precios de energía se multiplicaron por diez —de unos 80 a unos 800 dólares por megavatio-hora— y la subasta de capacidad más reciente quedó 6,8 gigavatios por debajo del requisito de confiabilidad de PJM, más que el déficit previo de 6,5 gigavatios. Sin tope regulatorio, las simulaciones del propio PJM sugieren que los precios habrían compensado a 777 dólares por megavatio-día solo en la zona de ComEd.

Lo que viene: almacenamiento, transmisión y casos tarifarios

Exelon presentó un proyecto de almacenamiento de baterías de 500 megavatios en Pittsgrove, Nueva Jersey —la mayor instalación individual de este tipo en PJM—, con una inversión de aproximadamente 1.000 millones de dólares no incluida aún en el plan de capital. La compañía estima que los clientes recibirán más de 700 millones de dólares en beneficios netos sin impacto en sus facturas hasta al menos 2035. En paralelo, BGE presentó el 2 de julio un caso de tarifas eléctricas en Maryland que solicita un incremento de 156,1 millones de dólares, con resolución esperada en enero de 2027; y DPL Delaware avanza en un caso que busca 45,4 millones adicionales, con tarifas provisionales ya en vigor desde el 9 de julio. El plan de red de ComEd, que propone 15.300 millones de dólares de inversión hasta 2031, tiene prevista una resolución antes del 15 de diciembre. La compañía espera crecer en ganancias cerca del extremo superior de su rango del 5% al 7% anual hasta 2029.

Turno de preguntas: datos centros, PECO y regulación

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, el pipeline de centros de datos: Jeanne Jones explicó que el volumen combinado identificado bajó de 43 a 36 gigavatios porque los acuerdos de seguridad de transmisión (TSA) filtraron proyectos especulativos. De los 11 gigavatios retirados, 4 firmaron TSA y respaldan 1.000 millones de dólares en garantías; los otros 7 son proyectos anteriores al proceso TSA que la dirección considera sólidos. El capital comprometido de 41.000 millones hasta 2029 no cambia. Segundo, PECO y Pennsylvania: Butler y el CEO de PECO, Michael Innocenzo, señalaron conversaciones constructivas con el gobernador Shapiro y confirmaron que la empresa volverá a presentar un caso tarifario, sin dar fecha, poniendo el acento en justificar las inversiones ante todos los grupos de interés. Tercero, un analista preguntó si los cortes regulatorios acumulados ponían en riesgo el plan; Butler rechazó esa lectura y recordó que cuando ComEd sufrió un fallo adverso en 2023, la empresa cumplió y superó sus objetivos gracias a la diversidad geográfica de su plataforma.