Qué dijo la dirección de Evolution AB (publ) en la llamada del Q3 2025

Un trimestre lastrado por Asia

Evolution registró ingresos netos de 507,1 millones de euros en el tercer trimestre de 2025, lo que supone un descenso del 2,4% interanual y del 3,3% respecto al trimestre anterior. El EBITDA se situó en 336,9 millones de euros, con un margen del 66,4%, dentro del rango objetivo anual del 66%–68% que la compañía mantiene para el conjunto del ejercicio. El consejero delegado Martin Carlesund atribuyó el deterioro a una única región: Asia, donde los ingresos cayeron un 9,6% respecto al trimestre anterior. El resto del mundo —Europa, Norteamérica y Latinoamérica— registró una evolución que la dirección calificó de «decente a buena».

La división Live vio caer sus ingresos un 3,4%, hasta 431,7 millones de euros, mientras que RNG creció un 4,2%, hasta 75,5 millones, marcando la primera ocasión en que RNG supera a Live en tasa de crecimiento. La dirección destacó el buen comportamiento de Nolimit City y el lanzamiento de la nueva marca Sneaky Slots, creada desde cero. Los gastos operativos totales descendieron un 3,4% respecto al trimestre anterior, señal, según el CFO Joakim Andersson, de medidas de reducción de costes que continuarán hasta 2026.

Dos frentes abiertos: ciberataques en Asia e incertidumbre regulatoria

Carlesund identificó dos causas principales del mal desempeño en Asia. La primera es la actividad de cibercrimen, que obliga a tomar medidas de protección que en ocasiones también afectan a los usuarios finales —la compañía reconoció haber actuado con demasiada dureza en algún momento del trimestre, lo que redujo ingresos—. La segunda es la inestabilidad regulatoria: Filipinas atraviesa un período volátil tras su reciente regulación, e India muestra señales de avanzar hacia un marco normativo, lo que genera incertidumbre en el corto plazo. La dirección se mostró cauta y pidió paciencia, sin ofrecer plazos concretos de recuperación.

Ángulo latinoamericano y otros mercados relevantes

Latinoamérica fue uno de los pocos focos positivos de la llamada. La región creció un 6,4% interanual y un 5,9% respecto al trimestre anterior. Carlesund destacó que la regulación en Brasil ha superado sus problemas iniciales y que el nuevo estudio de la compañía en São Paulo «se ha desarrollado de forma notable» durante el trimestre, con planes de expansión futura. En Norteamérica, el crecimiento interanual fue del 14,5%, aunque la dirección admitió cierta volatilidad trimestral en RNG. Evolution lanzó su segunda marca de estudio en vivo, Ezugi, y prevé abrir un segundo estudio en Michigan en la primera mitad de 2026. También mencionó el lanzamiento de Crazy Time en Connecticut tras el cierre del trimestre.

Preguntas de analistas: Asia sin fondo claro y litigio con Playtech

El turno de preguntas estuvo dominado por tres asuntos. Primero, Asia: varios analistas presionaron para saber si los ingresos de la región han tocado fondo y en qué plazo podría recuperarse. Carlesund evitó dar cualquier estimación temporal y se limitó a señalar que la compañía no tiene intención de retirarse de la región. Segundo, el litigio en Estados Unidos: la dirección confirmó que, tras cuatro años de proceso, se ha identificado a Playtech como la entidad detrás del informe que considera difamatorio, aunque Carlesund rehusó cuantificar los daños reclamados o los costes legales incurridos, definiéndolos únicamente como «una cantidad severa». Tercero, la revisión de la Comisión del Juego del Reino Unido: la compañía espera una conclusión antes de finales de año, pero no tiene información adicional sobre el calendario. La dirección también esquivó dar orientación sobre la asignación de capital para 2026, remitiendo a la política publicada el año anterior y a la decisión de la junta de accionistas.