Qué dijo la dirección de Vertical Aerospace Ltd. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de pruebas y financiación ajustada

Vertical Aerospace celebró su actualización anual de resultados correspondiente a 2025 con el foco puesto en dos frentes: el avance de las pruebas de vuelo de su aeronave eVTOL Valo y la situación de caja. La compañía cerró el ejercicio con un gasto de entre 110 y 125 millones de dólares, cifra que la dirección describió como una fracción de lo que desembolsan sus principales competidores. La posición de efectivo al 31 de diciembre de 2025 era de 93 millones de dólares, y al momento de la llamada se estimaba en aproximadamente 85 millones, contando anticipos de cobros próximos. La instalación ATM puesta en marcha en septiembre de 2025 conservaba una capacidad disponible de unos 78 millones adicionales.

El hito más esperado, la transición pilotada completa —la fase en que el aparato pasa del vuelo vertical al crucero alar—, comenzó en noviembre y sigue en curso bajo la supervisión de la CAA británica. El ingeniero jefe David King señaló que el programa se encuentra en el tramo final de la curva en S propia de este tipo de ensayos: menos del 10% de los perfiles pendientes. Las condiciones meteorológicas adversas del invierno —46 días consecutivos de lluvia en Bristol según indicó la dirección— fueron el principal factor externo de retraso. La compañía espera completar la transición en las próximas semanas, aunque evitó comprometerse con una fecha concreta.

Lo que viene: fabricación, militares y financiación

Para los próximos doce meses, la compañía prevé un gasto de entre 190 y 200 millones de dólares que incluye la apertura de dos nuevas instalaciones de fabricación, la finalización de la revisión de diseño crítico (CDR) del Valo prevista para mediados de 2026, el inicio del ensamblaje del primer Valo de preproducción y la conversión de uno de los prototipos a configuración híbrida para aplicaciones de defensa. La dirección subrayó que esta cifra cubre también la expansión del centro de baterías —un nuevo edificio de 30.000 pies cuadrados— y los vuelos de demostración pública, incluida una participación prevista en el Farnborough Air Show en julio. La compañía estima contar con visibilidad sobre unos 150 a 160 millones de dólares en liquidez, y afirmó no sentir presión para ejecutar una ampliación de capital de inmediato, aunque sigue explorando opciones con inversores estratégicos, mercados de capitales y apoyo gubernamental.

El segmento de defensa concentró parte relevante del debate. La dirección afirmó que el Valo es el único eVTOL en desarrollo que puede transformarse en aeronave híbrida sin modificar la célula, simplemente instalando un turbogenerador en el espacioso compartimento de equipaje. La certificación de esa versión híbrida se espera para 2029. El CEO Stuart Simpson indicó que se están manteniendo conversaciones avanzadas con gobiernos europeos y que la compañía espera anunciar algún avance en este ámbito antes de que finalice el año, posiblemente en Farnborough.

Preguntas de los analistas: transición, caja y estratégicos

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, el calendario exacto de la transición pilotada: varios analistas intentaron obtener una fecha, pero la dirección solo confirmó que se trata de «un puñado de vuelos» pendientes y que dependen en parte del clima. Segundo, la situación financiera: ante la pregunta de si la compañía puede operar con comodidad durante 2026 sin nueva financiación, Simpson respondió que la liquidez disponible es suficiente y que se ejecutará una operación «cuando sea el momento adecuado para la empresa y los accionistas actuales». Tercero, el posible inversor estratégico: el presidente Domhnal Slattery reconoció que las conversaciones llevan «varios meses» y que la transición completa actuaría como catalizador para avanzar hacia algo concreto, admitiendo que el plazo se ha extendido más de lo previsto: «En nuestra última llamada de resultados dije que era cuestión de semanas, no de meses. Bien, en realidad son meses, no semanas».