Qué dijo la dirección de Evercore Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre histórico impulsado por el cierre de grandes operaciones

Evercore registró en el primer trimestre de 2026 sus mayores ingresos trimestrales en la historia de la firma: ingresos netos ajustados de aproximadamente 1.400 millones de dólares, el doble que en el mismo período del año anterior y un 8% más que en el cuarto trimestre de 2025, lo que, según la dirección, supone el primer crecimiento secuencial en ese período en quince años. Las comisiones de asesoría alcanzaron unos 1.200 millones de dólares, también récord. El margen operativo ajustado fue del 25,3%, frente al 16,6% de un año atrás. El CFO Tim LaLonde explicó el resultado: varias transacciones grandes que parecían cerrarse en el cuarto trimestre de 2025 se retrasaron y finalizaron en el primer trimestre, mientras que otras que estaban previstas para el segundo trimestre se aceleraron. La dirección fue explícita en que esa acumulación no debería extrapolarse.

El desempeño fue generalizado: récords históricos en banca de asesoría en Norteamérica, primer trimestre récord en EMEA, y máximos trimestrales también en asesoría a fondos de capital privado (PCA), el grupo de fondos privados (PFG), renta variable y gestión de patrimonio. Entre las operaciones destacadas en las que participó la firma figuran la venta de Warner Bros. Discovery a Paramount Skydance por 110.000 millones de dólares, la fusión de Devon Energy con Coterra Energy por 58.000 millones y la venta de Apellis a Biogen por aproximadamente 5.600 millones. En el período, la firma devolvió 673 millones de dólares a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos, un nuevo récord trimestral en retorno de capital. El consejo aprobó un dividendo de 0,89 dólares por acción, un 6% más que el anterior.

Perspectivas: cautela táctica, optimismo estructural

La compañía espera que los ingresos del segundo trimestre de 2026 se sitúen en niveles más cercanos a los del segundo trimestre de 2025, que fue un trimestre récord en su momento, precisamente por el efecto del adelanto de cierres al primer trimestre. LaLonde señaló que el primer semestre en conjunto debería reflejar un desempeño sólido. La dirección reconoció que la incertidumbre geopolítica y macroeconómica podría extender los plazos de cierre de operaciones si se prolonga, pero sostuvo que las condiciones subyacentes para un entorno M&A robusto se mantienen. El ratio de compensación ajustado fue del 64%, y la firma advirtió que la mejora en ese indicador durante 2026 será probablemente más modesta que en los dos años anteriores, sin que ello refleje un deterioro en las perspectivas de ingresos, sino la dificultad de sostener el ritmo de reducción alcanzado. En cuanto a talento, la firma cuenta ahora con 182 directores generales senior en banca de inversión, con más de 45 en proceso de incorporación.

Turno de preguntas: sponsors de tamaño medio, software y lumpiness

Los analistas centraron sus preguntas en varias áreas de presión. Sobre los sponsors financieros en el segmento de mercado medio, Weinberg reconoció una ralentización real, aunque no una paralización, y señaló que la gran actividad sigue concentrada en activos de gran capitalización de alta calidad. En software, describió un entorno más lento pero con oportunidades de consolidación y, en paralelo, actividad creciente en reestructuración dentro del sector. Sobre Europa, donde la firma acaba de registrar su mejor primer trimestre, Weinberg descartó que el debate regulatorio sobre normas de fusiones vaya a frenar la actividad a corto plazo. En cuanto al negocio de PCA, explicó que tanto las operaciones lideradas por LPs como por GPs se mantienen activas, con momentum en productos nuevos como crédito privado y secundarios. Varios analistas preguntaron sobre la naturaleza de los cierres acelerados en el trimestre; LaLonde fue directo al responder que no hay una tendencia de fondo, sino la variabilidad inherente a un negocio con transacciones de gran tamaño. Sobre inteligencia artificial, la dirección señaló que la ve como oportunidad tanto para generar mandatos de asesoría —por la reconfiguración sectorial que provocará— como para ganar eficiencia interna, aunque sin cuantificar impactos. La pregunta sobre adquisiciones corporativas fue respondida con claridad: Robey Warshaw fue una excepción, y el listón para nuevas adquisiciones es muy alto.