Qué dijo la dirección de EVgo, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de inflexión: EBITDA positivo por primera vez

EVgo cerró el cuarto trimestre de 2025 con un ajustado EBITDA positivo de 25 millones de dólares, el primero en la historia de la compañía, cumpliendo así un objetivo que la dirección se había fijado cuando Badar Khan asumió la dirección ejecutiva en 2023. Los ingresos totales del año completo alcanzaron 384 millones de dólares, un 50% más que en 2024, impulsados por los ingresos de la red de carga, que crecieron un 40% hasta 218 millones. La red cerró el año con 5.100 puntos de carga en operación tras desplegar 500 nuevos en el cuarto trimestre, el mayor despliegue trimestral de la empresa. La energía dispensada en la red pública creció un 32%, superando el ritmo de expansión de la infraestructura. La dirección subrayó que, incluso sin considerar el pago único de 26 millones de dólares procedente de la liquidación anticipada de un contrato con un socio de vehículos autónomos que abandonó el sector, el EBITDA ajustado del trimestre seguía siendo positivo.

La compañía destacó que su tasa de utilización del 24% en el cuarto trimestre es la más alta entre las tres principales redes de carga pública rápida de Estados Unidos —EVgo, Tesla y Electrify America— y casi cinco veces superior a la del resto de operadores, según datos de un tercero independiente. El CEO señaló que el 30% de las sesiones ya se inician a través de AutoChargePlus, una funcionalidad que permite a los conductores simplemente conectar el cable sin interacción adicional. El segmento de movilidad compartida representa ya cerca de una cuarta parte del volumen total de la red, con conductores de plataformas como Uber y Lyft adoptando vehículos eléctricos a un ritmo cinco veces superior al del conductor promedio.

Lo que viene: inversión deliberada y una guía de EBITDA con amplio rango

Para 2026, EVgo espera ingresos totales de entre 410 y 470 millones de dólares, con un EBITDA ajustado que podría oscilar entre los 20 millones negativos y los 20 millones positivos. La compañía anticipa que el primer y segundo trimestre serán negativos en EBITDA, dado que aproximadamente dos tercios del despliegue de nuevos puntos de carga previsto para el año se concentrará en la segunda mitad. La dirección proyecta que la tasa anualizada del EBITDA ajustado en el segundo semestre alcanzará hasta 40 millones de dólares. La guía contempla un incremento de más del 50% en la apertura de nuevas estaciones propias respecto a 2025, con un total de entre 1.400 y 1.650 puntos de carga desplegados entre la red propia y la red extendida.

La compañía planea instalar más de 400 conectores NACS —el estándar de Tesla, también conocido como MAX— durante 2026, tanto en nuevas ubicaciones como en estaciones existentes. La dirección reconoció que el rendimiento inicial de estos conectores es inferior al de los puntos CCS convencionales, pero señaló que el volumen de carga en las bocas NACS se ha casi duplicado desde el otoño de 2025, lo que justifica la aceleración del despliegue. El CFO Keefer Lehner cifró el gasto bruto de capital para 2026 en un rango que va desde los 100 millones de dólares altos hasta casi 200 millones, con compensaciones externas de aproximadamente el 17% sobre esa cifra bruta. A más largo plazo, la compañía espera que los ingresos de la red de carga crezcan a una tasa compuesta anual del 40% al 50% hasta 2029, y que el EBITDA ajustado alcance márgenes del 25% al 30% con más de 12.500 puntos de carga propios en operación.

Turno de preguntas: márgenes, despliegue y vehículos autónomos

Los analistas cuestionaron la amplitud del rango de guía de EBITDA para 2026. El CFO explicó que la variabilidad principal proviene del volumen de energía vendida —cada 2,5 gigavatios-hora adicionales de carga minorista equivalen a aproximadamente un millón de dólares de impacto en el EBITDA— y del calendario de apertura de nuevas estaciones. Ante la pregunta sobre el aumento del gasto en G&A, la dirección defendió la decisión de invertir ahora argumentando que la empresa podría mejorar su EBITDA de 2026 en 20 o 25 millones de dólares si ralentizara el crecimiento, pero que hacerlo sería «miope» dado el foso competitivo construido. Varios analistas también indagaron sobre la posibilidad de adquisiciones; el CEO reiteró que el foco es el crecimiento orgánico, aunque no descartó operaciones inorgánicas si compiten en retornos. Respecto a los vehículos autónomos, la dirección indicó que actualmente gestiona 140 puntos de carga dedicados a socios de AVs bajo contratos de cuota mensual fija, sin exposición a la utilización, y que prevé casi duplicar ese número en 2026. La llamada incluyó una interrupción técnica durante la respuesta sobre estrategia de precios de la electricidad, sin que se completara la explicación original.