Qué dijo la dirección de Euronext N.V. en la llamada del Q2 2026

Un noveno trimestre récord impulsado por todas las líneas de negocio

Euronext cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos subyacentes de 544,4 millones de euros, un incremento del 16,9% respecto al mismo período del año anterior. El EBITDA ajustado alcanzó los 360 millones de euros, con un margen del 66,1%, 2,3 puntos porcentuales por encima del segundo trimestre de 2025. El beneficio neto ajustado creció un 19,9%, hasta 245 millones de euros, y el beneficio por acción ajustado se situó en 2,42 euros. La dirección destacó que se trata del noveno trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito en las cuatro métricas principales: ingresos, EBITDA, beneficio neto y BPA. Los ingresos no vinculados a volumen representaron el 58% del total y crecieron un 15,2%, mientras que los ingresos vinculados a volumen avanzaron un 19,2%, apoyados por la primera contribución completa de los futuros sobre energía eléctrica de Nord Pool.

El gasto subyacente, excluida la amortización, aumentó un 9,5%, aunque la dirección precisó que, eliminando el efecto de las adquisiciones de Euronext Athens y Admincontrol, la base de costes creció solo un 3,5%. Al cierre del trimestre, la posición de caja superaba los 1.000 millones de euros y el endeudamiento neto sobre EBITDA se situaba en 1,3 veces, dentro del rango objetivo de 1 a 2 veces, pese a salidas de caja superiores a 700 millones de euros por el pago de dividendos y la amortización de bonos.

Lo que viene: expansión del CSD, inteligencia artificial y mercados de deuda soberana

El lanzamiento de la expansión del depositario central de valores (CSD) está previsto para el 21 de septiembre de 2026. La compañía espera contar con clientes que adoptarán la plataforma desde el primer día y con las primeras migraciones de emisores poco después del arranque. La dirección subrayó que se trata de un proceso gradual —no de una migración masiva— y declinó ofrecer cifras concretas de ingresos futuros por este proyecto. En paralelo, Euronext fue designada administradora de los índices de referencia del mercado de deuda soberana francesa basados en datos de MTS, un paso que la compañía calificó como señal de avance hacia una mayor presencia en el mercado secundario de bonos galos. Respecto a la inteligencia artificial, la dirección indicó que el alcance de las eficiencias identificadas es «más claro y mayor» que hace tres meses, pero aplazó cualquier revisión de la guía de costes hasta noviembre, cuando también podría publicar una guía de costes actualizada para el ejercicio.

Turno de preguntas: presiones sobre los analistas y temas sin respuesta completa

Los analistas indagaron con detalle sobre el desglose geográfico del negocio de MTS fuera de Italia —en particular España y Portugal—, pero la dirección se negó a facilitar cifras separadas, argumentando que el crecimiento del negocio internacional ya es comparable al volumen total que tenía Italia hace cinco años. Varias preguntas apuntaron al ritmo de adopción del CSD expandido: cuántos participantes del mercado designaron ya un CSD alternativo durante la fase de pruebas. La dirección no respondió ese dato concreto. Sobre la evolución del margen de captura de ingresos en renta variable —que se situó en 0,50 puntos básicos con un volumen diario medio de 16.700 millones de euros—, la compañía señaló que mantener esa cifra con tamaños de orden en máximos históricos representa un resultado «excepcionalmente sólido». Ante la pregunta de si revisará al alza los objetivos del plan Innovate for Growth 2027, la dirección respondió que, pese a ir «significativamente por delante», no tiene intención de hacerlo por ahora: la compañía prefiere, según sus palabras, prometer menos y cumplir más.