Qué dijo la dirección de Ethan Allen Interiors Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre golpeado por el cierre del gobierno y comparativas difíciles

Ethan Allen Interiors cerró su segundo trimestre fiscal 2026 (período hasta el 31 de diciembre de 2025) con ventas netas consolidadas de 149,9 millones de dólares y un margen bruto ajustado del 60,9%, superior en 60 puntos básicos al del mismo período del año anterior. Sin embargo, los pedidos minoristas escritos cayeron un 17,9% y los pedidos mayoristas un 19,3%, con una desaceleración progresiva a lo largo del trimestre. La dirección atribuyó estos resultados a tres factores combinados: el cierre del gobierno federal estadounidense, que frenó en seco los pedidos del segmento de contratos gubernamentales; la caída del 11% en el tráfico a los centros de diseño; y una base de comparación muy exigente frente al ejercicio anterior. El beneficio por acción diluido ajustado fue de 0,44 dólares. La compañía cerró el trimestre sin deuda y con 179,3 millones de dólares en efectivo e inversiones.

Aranceles, precios y la ventaja de fabricar en Norteamérica

Los aranceles ocuparon buena parte de la presentación. El director financiero Matthew McNulty detalló una exposición concentrada en tres frentes: los aranceles de la Sección 232 —vigentes desde mediados de octubre y que afectan a productos tapizados y de madera—, los aranceles IEEPA —actualmente bajo revisión del Tribunal Supremo de Estados Unidos— y los de la Sección 301, que representan el tramo restante. Cada uno de los dos primeros bloques supone aproximadamente el 40% de la exposición total. Para mitigar el impacto, la empresa aplicó tres medidas: negociación de reparto de costos con proveedores, diversificación de fuentes de suministro hacia otros países, y subidas selectivas de precios al público de alrededor del 5% en octubre. La compañía señala que aproximadamente el 75% de los muebles que vende se fabrica en sus propias instalaciones en Norteamérica, lo que considera una ventaja competitiva natural frente a los aranceles. Kathwari mencionó que, si el Tribunal Supremo anulara los aranceles IEEPA, el ahorro anual sería de aproximadamente 8 millones de dólares, aunque aclaró que los planes de la empresa no dependen de ese resultado.

Perspectivas y señales de recuperación

La dirección destacó que enero arrancó con crecimiento positivo en pedidos escritos y mayor tráfico en los centros de diseño, aunque no ofreció cifras concretas. La compañía espera que el incremento del 25% en gasto publicitario —concentrado en medios digitales— genere beneficios en los próximos trimestres, ya que durante el segundo trimestre el entorno macroeconómico limitó su efectividad. Al mismo tiempo, la empresa prevé reducir el gasto en otros medios, como revistas impresas y digitales, redistribuyendo ese presupuesto hacia canales digitales. El dividendo trimestral ordinario de 0,39 dólares por acción fue confirmado para febrero.

Turno de preguntas: contratos gubernamentales, márgenes y marketing

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Sobre el negocio de contratos con el gobierno, Kathwari confirmó que durante el cierre federal los pedidos se detuvieron por completo, pero que desde la reapertura están llegando nuevos encargos de embajadas y organismos, aunque todavía por debajo del ritmo del año anterior. Sobre márgenes, la dirección se mostró cautelosa pero constructiva: indicó que la combinación de talento y tecnología aplicada en fabricación, logística y la red de tiendas ofrece posibilidades de mantener los niveles actuales, aunque reconoció que el volumen es un factor determinante. Sobre el gasto en marketing, Kathwari admitió que, de haber anticipado el cierre del gobierno y la caída del consumo, no habría elevado la inversión publicitaria un 25% en el trimestre. La analista Cristina Fernandez preguntó específicamente cómo está midiendo la compañía la eficiencia de ese gasto; la respuesta se centró en el tráfico y en el cierre de operaciones pendientes por parte de los diseñadores de interiores, sin aportar métricas concretas de retorno.