Qué dijo la dirección de Elastic N.V. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre que borra el tropiezo del inicio de año

Elastic cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos totales de 382 millones de dólares, un crecimiento del 17% interanual. El negocio en la nube creció un 26% y, por primera vez, superó el 50% de los ingresos por suscripción. El margen operativo no GAAP fue del 16,8%, por encima de lo previsto, y el flujo de caja libre ajustado alcanzó los 99 millones de dólares, equivalente a un margen del 26%. La dirección destacó que los resultados superaron el extremo alto de su propia guía tanto en ingresos como en rentabilidad, y que el número de clientes con contratos anuales superiores a 100.000 dólares ascendió a más de 1.460. La tasa de expansión neta se mantuvo en torno al 112%.

El desempeño cobra especial relevancia porque la compañía atravesó problemas de ejecución comercial en el primer trimestre del año fiscal, derivados de una reorganización de su fuerza de ventas. La dirección afirmó que esas dificultades quedaron atrás y que los cambios están empezando a generar el impacto positivo esperado: en los tres primeros trimestres del año ya se incorporaron más clientes con contratos superiores a un millón de dólares que en todo el ejercicio anterior.

Lo que viene: inversión en IA generativa con expansión de márgenes moderada

Para el cuarto trimestre, la compañía espera ingresos de entre 379 y 381 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 13% interanual en términos reportados o del 15% en moneda constante. La dirección advirtió de varios factores que frenan el crecimiento secuencial: tres días hábiles menos respecto a los trimestres anteriores —un lastre de aproximadamente 10 millones de dólares—, un impacto negativo de entre 1 y 2 millones por la fortaleza del dólar estadounidense, y la persistencia del efecto rezagado por los compromisos no cerrados en el primer trimestre. Para el conjunto del año fiscal 2025, la compañía eleva su previsión de ingresos a un rango de entre 1.474 y 1.476 millones de dólares.

De cara al ejercicio fiscal 2026, la dirección anticipó que la expansión del margen operativo no GAAP será modesta respecto al nivel actual, dado que planea incrementar inversiones para capturar la oportunidad de la inteligencia artificial generativa. Esas inversiones estarán concentradas en el primer trimestre de 2026, cuando coinciden el evento anual de ventas y el encuentro global de ingeniería. La compañía también anunció la incorporación de Navam Welihinda como nuevo director financiero, con experiencia previa en HashiCorp y Grammarly.

Ángulo para mercados hispanos: Madrid Digital y la consolidación en Europa

Durante el trimestre, Madrid Digital —el organismo responsable de la transformación digital de la capital española— firmó un contrato plurianual de siete cifras para migrar desde una versión de código abierto a Elastic Cloud, con el objetivo de monitorizar más de tres terabytes de registros diarios y reducir los tiempos de resolución de incidencias técnicas. El contrato fue presentado por la dirección como ejemplo del movimiento de consolidación de herramientas que beneficia a Elastic frente a competidores, con capacidades de búsqueda entre clústeres y asistente de inteligencia artificial como factores decisivos. La fuerza geográfica en el trimestre se distribuyó entre América —la región de mayor crecimiento—, EMEA y la región Asia-Pacífico.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas indagaron sobre la sostenibilidad del crecimiento en la nube tras un trimestre excepcionalmente fuerte. La dirección reconoció que parte del dinamismo provino de un grupo de clientes grandes cuyo comportamiento de consumo acelerado no está incorporado en la guía para el cuarto trimestre. Varios analistas preguntaron por el estancamiento en el ritmo de incorporación de nuevos clientes totales; la dirección respondió que su foco está en clientes de mayor valor —aquellos que superan los 100.000 dólares anuales— y no en el volumen de cuentas pequeñas, que permanece estable. También se cuestionó la estrategia frente a competidores en bases de datos vectoriales, como MongoDB; Kulkarni argumentó que Elastic lleva más de cuatro años construyendo su plataforma vectorial y que la amplitud funcional —modelos de embedding propios, reranking, playground de evaluación— la diferencia de soluciones puntuales. Ante la pregunta sobre el sector público estadounidense, la dirección señaló que lo monitoriza como una variable de riesgo, sin ofrecer más detalle.