Qué dijo la dirección de Esperion Therapeutics, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord impulsado por royalties y un pago único de Japón

Esperion Therapeutics cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos totales de 168,4 millones de dólares, un incremento del 144% frente al mismo período del año anterior. La cifra estuvo determinada en gran medida por un pago único de 90 millones de dólares recibido de su socio japonés Otsuka, vinculado a la aprobación regulatoria y al precio favorable asignado por el sistema nacional de seguro de salud en Japón. Los ingresos por producto en Estados Unidos alcanzaron 43,7 millones de dólares, un 38% más que en el cuarto trimestre de 2024, con un crecimiento del 34% en equivalentes de prescripciones al por menor. La compañía cerró el año con 167,9 millones de dólares en efectivo tras amortizar deuda convertible y terminó 2025 con 55 millones de dólares menos en pasivos. La dirección calificó el ejercicio como el mejor en la historia de la empresa.

En el plano internacional, el socio europeo Daiichi Sankyo incrementó los ingresos por royalties en un 51% en el cuarto trimestre y ha tratado a más de 700.000 pacientes en 30 países. Destaca el lanzamiento en Francia —el segundo mayor mercado europeo— en el primer trimestre de 2026. En Japón, el lanzamiento de NEXLETOL superó, según la dirección, las expectativas más optimistas.

Adquisición de Corstasis y perspectivas para 2026

El hecho más relevante de cara al futuro es el acuerdo para adquirir Corstasis Therapeutics, cuyo cierre se espera para el segundo trimestre de 2026, posiblemente en los primeros días de abril. La operación otorga a Esperion los derechos globales de Enbumyst, un diurético intranasal de primera clase aprobado en septiembre de 2025 para el edema asociado a insuficiencia cardíaca, enfermedad hepática y renal. La compañía espera que el producto se integre de forma inmediata en su red de ventas cardiológica existente, dirigida a los mismos especialistas que ya prescriben NEXLETOL y NEXLIZET. La dirección apuntó a un mercado ambulatorio de insuficiencia cardíaca en Estados Unidos valorado en más de 4.000 millones de dólares. Esperion tiene también derechos globales de Enbumyst y planea evaluar lanzamientos fuera de Estados Unidos.

Para el conjunto de 2026, la compañía espera gastos operativos de entre 225 y 255 millones de dólares, incluyendo 15 millones en compensación no monetaria en acciones. La dirección no ofreció previsiones de ingresos totales, aunque señaló que no se repetirá el pago único de Otsuka —de 91 millones— registrado en 2025. La compañía espera que los royalties continúen creciendo con la contribución de Otsuka y la consolidación de Daiichi Sankyo en Europa, y que la transferencia tecnológica de manufactura mejore los márgenes brutos. También anticipa publicar dos terapias de triple combinación (bempedoic acid + ezetimibe + estatina) en 2027, con potencial de reducción de LDL de hasta el 70%.

Turno de preguntas: directrices, competencia y precio

Los analistas concentraron sus preguntas en las inminentes guías clínicas del American College of Cardiology (ACC), cuya presentación la dirección situó alrededor del 19 o 20 de marzo de 2026, antes del congreso anual de la ACC. La dirección expresó confianza en que bempedoic acid obtendrá una posición prominente, comparable a la que ya logró en las directrices europeas de 2024. Un analista de Jefferies preguntó sobre el impacto concreto de las directrices europeas en la prescripción en Estados Unidos; la respuesta fue cualitativa: la dirección describió reacciones favorables del campo, pero no ofreció cifras específicas.

Desde Bank of America se planteó si la ampliación de cobertura con pagadores había implicado concesiones de precio. La dirección rechazó esa lectura y afirmó que no prevé nuevas concesiones, argumentando que sus contratos están fijados y que la competencia —en alusión a MK-0616 de Merck— será quien deba ceder, dado que carece de estudio de resultados cardiovasculares hasta 2030. Un analista de Goldman Sachs preguntó por las obligaciones post-comercialización de Enbumyst; el CFO confirmó la existencia de estudios de seguimiento menores, ya incluidos en la guía de gastos actualizada.