Qué dijo la dirección de Essent Group Ltd. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido sostenido por persistencia y rendimiento de inversiones

Essent Group cerró el segundo trimestre de 2026 con un beneficio neto de 190 millones de dólares, equivalente a 2,08 dólares por acción diluida, frente a los 1,82 dólares del trimestre anterior y los 1,93 dólares del mismo período del año pasado. El retorno anualizado sobre el patrimonio promedio fue del 13,4%. La cartera de seguros en vigor alcanzó los 249,7 mil millones de dólares, un crecimiento del 1,2% interanual, limitado por las condiciones de asequibilidad que siguen frenando el volumen de originaciones. La persistencia a doce meses se mantuvo en el 84%, dato que la dirección atribuye a que casi la mitad de la cartera tiene tasas hipotecarias del 5,5% o inferiores. La tasa de impago del seguro hipotecario fue del 2,53%, prácticamente sin cambios respecto al trimestre previo. La provisión para pérdidas descendió a 29,4 millones de dólares desde los 37,6 millones del primer trimestre. Los ingresos netos por inversiones ascendieron a 61,6 millones, impulsados en parte por ajustes favorables de valor razonable en la cartera de inversiones estratégicas —seguros, finanzas especializadas y vivienda—, que ya suma aproximadamente 450 millones de dólares y rindió 19,4 millones en el trimestre.

Lo que viene: reaseguro P&C, título y asignación de capital

La compañía espera primas brutas suscritas de aproximadamente 320 millones de dólares en su actividad de reaseguro de daños y accidentes (P&C) para el conjunto de 2026, con un ratio combinado en la parte alta de los noventa. Según la dirección, el negocio P&C —articulado en torno a participaciones en Lloyd's y un contrato de cuota parte diversificado en más de 400 cedentes, con un peso del 70% en responsabilidad civil y 30% en especialidad— opera como una opción de crecimiento a largo plazo, no como un generador de resultados inmediatos. En materia de capital, la compañía recompró cerca de seis millones de acciones por aproximadamente 350 millones de dólares en lo que va de año hasta el 31 de julio, y el consejo aprobó un dividendo ordinario de 0,35 dólares para el tercer trimestre. La dirección señaló que la capacidad de dividendos ordinarios procedente de Essent Guaranty asciende a 302 millones de dólares adicionales en 2026, y que las reservas de contingencia acumuladas en años de alta producción —2017 a 2021— representan un volumen creciente de capital liberalizable en los próximos años. En el negocio de título, la empresa sigue captando agentes en Florida y Texas e invirtiendo en tecnología propia, aunque la dirección no espera que este segmento tenga un impacto material en los resultados a corto plazo.

Turno de preguntas: rentabilidad de primas, competencia y uso de inteligencia artificial

Los analistas preguntaron por la evolución del rendimiento bruto de primas hipotecarias, que se situó en 40 puntos básicos. La dirección confirmó que esa es la referencia para el año y señaló que cualquier variación futura será gradual dada la inercia del tamaño de la cartera. Sobre competencia, Casale explicó que Essent deliberadamente evita los segmentos de mayor cuota pero menor margen —préstamos con LTV del 85% o inferior y puntuaciones de crédito muy altas— en favor de tramos donde hay menos competidores y, a su juicio, mayor valor. Un analista preguntó sobre el riesgo crediticio derivado de la adopción de VantageScore por parte de los prestamistas; Casale descartó que suponga una amenaza sistémica y apuntó que las agencias patrocinadas por el Gobierno tienen incentivos para corregir cualquier arbitraje. La pregunta menos convencional del turno fue sobre el uso interno de inteligencia artificial: Casale detalló que la empresa emplea Copilot, Claude, Gemini y Kiro, con alrededor de cien usuarios activos sobre una plantilla de 500 personas, y consideró que el coste de los tokens es inmaterial en relación con el potencial de mejora en precios, gestión de siniestros y tiempos de respuesta al cliente, con especial mención al negocio de título como área de mayor potencial.