Qué dijo la dirección de Element Solutions Inc en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord impulsado por la inteligencia artificial

Element Solutions (ESI) cerró el segundo trimestre de 2026 con lo que la dirección calificó como un trimestre histórico en ingresos, EBITDA ajustado y BPA ajustado. Las ventas orgánicas crecieron un 15% y el EBITDA ajustado a tipo de cambio constante avanzó un 33% interanual. El segmento de Electrónica lideró el avance con un crecimiento orgánico del 20%, impulsado por la demanda sostenida vinculada a la infraestructura de inteligencia artificial y la computación de alto rendimiento. La división de Semiconductores fue la de mayor dinamismo, con un alza orgánica del 31%, de la cual aproximadamente dos tercios correspondieron a volumen y el resto a precios de metales preciosos. Las márgenes ajustadas excluyendo metales de paso mejoron 120 puntos básicos interanuales hasta el 27,8%. La dirección señaló que, sin el componente por encima del objetivo en las acumulaciones de compensación variable —resultado de la propia superación del plan—, el margen habría rozado el 30%, umbral que la compañía se ha fijado como meta a largo plazo.

Perspectivas para el resto del año y señales de crecimiento

Con base en los resultados del primer semestre, ESI elevó su previsión de EBITDA ajustado para el conjunto del año a un rango de 690 a 710 millones de dólares, y la compañía espera un crecimiento del BPA ajustado de aproximadamente el 20% en 2026. Para el tercer trimestre, la dirección estima un EBITDA ajustado de alrededor de 180 millones de dólares, con condiciones de demanda similares a las del primer semestre, aunque advirtió sobre posibles presiones por inflación en materias primas y logística derivadas del conflicto en Irán que podrían no recuperarse de inmediato vía precios. La compañía no anticipa el repunte estacional habitual en el mercado de teléfonos inteligentes dado el débil entorno en electrónica de consumo. En cuanto a inversión, ESI elevó su estimación de gasto de capital para el año a cerca de 100 millones de dólares —extremo superior de la horquilla previa— para financiar la expansión de capacidad en líneas de alto crecimiento, en particular Cuprion y materiales de interfaz térmica para clientes de centros de datos a hiperescala. La dirección espera reducir el apalancamiento neto desde las 2,9 veces actuales hasta aproximadamente 2,5 veces al cierre del ejercicio.

En el ámbito geográfico relevante para mercados hispanos, la compañía destacó el crecimiento robusto del mercado indio en ensamblaje y la diversificación de la cadena de suministro electrónico, así como la expansión continua en el Sudeste Asiático, donde ESI tiene presencia fuerte y creciente en soluciones de circuitería. La demanda de los OSAT en Asia también fue señalada como un motor del negocio de packaging avanzado. Aunque no se mencionaron operaciones directas en México, Brasil o España, la exposición a precios de metales preciosos —plata y oro— y a derivados del petróleo como etileno y propileno representan vectores de riesgo relevantes para el seguimiento desde mercados emergentes.

Turno de preguntas: tecnología Cuprion, Micromax y competencia

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la tecnología Cuprion: la dirección explicó que durante el trimestre aumentó la capacidad planificada de su planta inicial en Fremont (California), amplió el alcance de una segunda planta en la misma área y avanzó hacia la construcción de una tercera en Connecticut. La compañía espera una contribución de ingresos material de Cuprion en 2027 y calificó las perspectivas para 2028 como «muy robustas», sin proporcionar cifras concretas dado que el calendario de entrada en operación de la segunda planta permanece incierto. Segundo, sobre la adquisición de Micromax, la dirección reconoció que el negocio ha superado las expectativas tanto en volumen como en precio, pero optó por ser conservadora en las proyecciones del segundo semestre al tratarse de un activo aún reciente en la cartera. Tercero, en cuanto a ganancias de cuota de mercado, la dirección señaló que algunos competidores locales no han podido sostener operaciones ante el alza de precios de metales, lo que ha generado oportunidades, aunque aclaró que la compañía solo retiene ese negocio cuando tiene carácter estratégico y no meramente transaccional.