Qué dijo la dirección de Element Solutions Inc en la llamada del Q1 2026

Trimestre récord impulsado por electrónica de alto valor

Element Solutions (ESI) cerró el primer trimestre de 2026 con lo que la dirección calificó como el mejor trimestre de su historia. El crecimiento orgánico de ventas fue del 10% y el EBITDA ajustado a tipo de cambio constante aumentó un 21% interanual. El segmento de Electrónica creció un 15% orgánicamente —el ritmo más alto desde la recuperación post-COVID de principios de 2021—, con avances de doble dígito en los tres subsegmentos: Assembly Solutions (+12%), Circuitry Solutions (+17%) y Semiconductor Solutions (+18%). La dirección atribuyó la aceleración a la demanda sostenida vinculada a la construcción de infraestructura de inteligencia artificial: centros de datos, servidores de alto rendimiento y componentes de empaquetado avanzado. El margen de EBITDA ajustado —recalculado esta trimestres excluyendo los metales de paso— mejoró 170 puntos básicos hasta el 27,8%. El beneficio por acción ajustado creció un 21%.

En el segmento de Especialidades, el negocio de energía offshore creció un 15% orgánicamente, aunque la dirección advirtió que la comparación con el primer trimestre de 2025 era especialmente favorable. El negocio de Soluciones Industriales —exposición relevante para México— fue plano en ventas, afectado por la debilidad de la producción automotriz en América, en particular entre clientes que operan en México. La demanda industrial europea también fue calificada de cautelosa.

Perspectivas y guía revisada al alza

La compañía elevó su guía de EBITDA ajustado para el año completo a un rango de 665–685 millones de dólares, frente a la orientación anterior. Para el segundo trimestre, espera un EBITDA ajustado de entre 155 y 170 millones de dólares, con condiciones de demanda secuencialmente similares a las del primer trimestre pero con cierto riesgo derivado de la inflación en materias primas y logística que podría no recuperarse de inmediato. La dirección también elevó su previsión de crecimiento del BPA ajustado para 2026 a la zona de «alta decena» porcentual. El CapEx anual estimado se revisó al alza, a un rango de 75–100 millones de dólares, para financiar capacidad adicional en líneas de producto de alto crecimiento como materiales de interfaz térmica, el proyecto Kuprion y la consolidación de plantas en Europa. El apalancamiento neto se situaba en 3,4 veces al cierre del trimestre, y la compañía espera reducirlo en aproximadamente medio giro antes de fin de año.

Turno de preguntas: metales, México y lo que se esquivó

Los analistas centraron las preguntas en tres frentes. Primero, la volatilidad de los precios de los metales: la dirección reconoció que el primer trimestre se benefició de la recuperación de un impacto negativo registrado en el cuarto trimestre de 2025 por coberturas de estaño y plata, y que sin ese efecto el crecimiento subyacente del EBITDA habría sido de mediados de la adolescencia porcentual. Ante la pregunta de si estudian cambios en la política de cobertura, la respuesta fue que la práctica comercial es correcta y no prevén modificarla. Segundo, sobre la exposición automotriz en México, la dirección confirmó que la debilidad en la producción de vehículos en ese país afectó la demanda de química de tratamiento de superficies, si bien los clientes europeos mostraron mayor resiliencia. Tercero, ante la pregunta sobre la proporción entre negocio de consumo y negocio empresarial en Electrónica —un dato clave para evaluar la durabilidad del ciclo—, el consejero delegado remitió la respuesta al Día del Inversor del 18 de mayo, sin proporcionar cifras. También se esquivó una estimación precisa del crecimiento orgánico del sector en su conjunto, alegando que los datos de mercado aún no están disponibles.