Qué dijo la dirección de ESCO Technologies Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido en todos los frentes

ESCO Technologies cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con resultados que la dirección calificó de "excepcionales". Los ingresos crecieron un 33,5%, impulsados por un 13% de crecimiento orgánico y la incorporación de ESCO Maritime, adquirida en abril de 2025. El margen de EBIT ajustado mejoró 370 puntos básicos hasta el 21,7%, y el beneficio por acción ajustado creció un 63% hasta 1,91 dólares. Los pedidos aumentaron un 42% en términos reportados, con un crecimiento orgánico del 22% repartido entre los tres segmentos. El backlog alcanzó un nivel récord, lo que la dirección presentó como señal de solidez de los mercados finales y de la posición competitiva de la compañía.

El segmento de Aeronáutica y Defensa lideró el crecimiento, con pedidos orgánicos del 35% y ventas orgánicas del 14%, apoyados en programas navales de Estados Unidos y Reino Unido —incluyendo 24 millones de dólares en pedidos para el submarino Virginia Class— y en la recuperación de la aeronáutica comercial. El segmento de Test también destacó con pedidos y ventas superiores al 20% y 27%, respectivamente, mientras que el Grupo de Soluciones para Utilities mostró un comportamiento desigual: fuerte en Doble —con pedidos al alza del 20%— pero con presión en NRG, su unidad de renovables, afectada por la inminente caducidad de créditos fiscales en Estados Unidos.

Megger y la orientación para el año completo

El hecho corporativo más relevante del trimestre es el acuerdo para adquirir Megger Group Limited, anunciado a mediados de abril. La dirección explicó que ya se han iniciado los trámites regulatorios en los países requeridos y que equipos internos de Megger, Doble y ESCO han comenzado a trabajar en la planificación de la integración. La compañía espera cerrar la operación en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027. Con un apalancamiento EBITDA de apenas 0,4 veces, la dirección indicó que la posición financiera es adecuada para afrontar las necesidades de deuda asociadas a la transacción.

Tras el buen desempeño semestral, ESCO elevó su previsión de beneficio por acción ajustado para el conjunto del ejercicio 2026 a un rango de entre 8,00 y 8,25 dólares, lo que representaría un crecimiento de entre el 33% y el 37% respecto al ejercicio 2025. La compañía espera que 2026 sea un año récord, en continuidad con la tendencia de crecimiento iniciada en 2021.

Lo que preocupó a los analistas

En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre tres puntos. Primero, el deterioro acelerado de NRG, la unidad de energías renovables: las ventas cayeron de forma significativa y los pedidos descendieron aún más, lo que llevó a preguntar si el negocio había tocado fondo. El CEO reconoció que la volatilidad del sector es alta y que el impacto de la retirada de créditos fiscales está alterando el comportamiento de los promotores, sin querer confirmar que lo peor hubiera pasado. Señaló, no obstante, que la unidad sigue siendo rentable y que la compañía mantiene su apuesta por el sector a largo plazo, con expectativa de retorno al crecimiento en la segunda mitad de 2026 o principios de 2027.

Segundo, la guía de ingresos no se modificó pese a la fortaleza del segmento Test. El CFO explicó que ESCO Maritime está rindiendo ligeramente por debajo de lo esperado debido a retrasos en programas de buques de superficie de la Armada estadounidense, lo que compensa en parte las mejoras en otros segmentos. Tercero, los analistas indagaron sobre la capacidad de la compañía para trasladar la inflación a precios. La dirección sostuvo que históricamente ha logrado incrementar precios por encima de la inflación y que, ante señales incipientes de presión en costos, actuará con la misma agresividad.