Qué dijo la dirección de ESCO Technologies Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre récord impulsado por la adquisición marítima

ESCO Technologies cerró su ejercicio fiscal 2025 con resultados que la dirección calificó de transformadores. En el cuarto trimestre, las ventas alcanzaron los 353 millones de dólares, un crecimiento del 29% interanual, con un 8% de crecimiento orgánico. El margen ajustado de EBIT mejoró 100 puntos básicos hasta el 23,9%, y el beneficio ajustado por acción de operaciones continuadas subió un 30% hasta los 2,32 dólares, un máximo histórico para la compañía. El primer trimestre completo con la adquisición del negocio marítimo —identificado internamente como Maritime o SMNP— fue el principal catalizador de estos resultados. En el conjunto del año, las ventas crecieron un 19% hasta cerca de 1.100 millones de dólares, el margen ajustado de EBIT se expandió 180 puntos básicos hasta el 20,3%, y el beneficio ajustado por acción avanzó un 26% hasta los 6,30 dólares, también récord. El flujo de caja operativo de operaciones continuadas superó los 200 millones de dólares, frente a los 122 millones del ejercicio anterior, y el ratio deuda neta/EBITDA se situó en 0,56 veces al cierre del año.

Por segmentos, el negocio aeroespacial y de defensa lideró el crecimiento con ventas orgánicas de la división naval un 53% por encima del trimestre equivalente del año anterior, impulsadas por el aumento de cadencias de producción de submarinos en Estados Unidos y el Reino Unido. El segmento de soluciones para utilities registró órdenes récord superiores a 100 millones de dólares y un margen ajustado de EBIT del 29,1%, aunque las ventas crecieron apenas un 2% ante la debilidad del negocio de energías renovables, donde la filial NRG retrocedió un 20%. El segmento de pruebas y medición anotó un crecimiento de ingresos del 10% y cerró el año con una cartera de pedidos un 20% superior a la del ejercicio previo.

Perspectivas para 2026: crecimiento de doble dígito en beneficio por acción

La compañía espera que las ventas totales crezcan entre un 16% y un 20% en el ejercicio fiscal 2026. Ese rango incluye un crecimiento orgánico del 6% al 8% en el negocio aeroespacial y de defensa, ingresos de la división marítima de entre 230 y 245 millones de dólares, crecimiento del 4% al 6% en el grupo de utilities —con Doble creciendo entre el 6% y el 8%, parcialmente compensado por la debilidad de NRG— y entre el 3% y el 5% para el segmento de pruebas. La compañía espera que estas cifras se traduzcan en un beneficio ajustado por acción de entre 7,50 y 7,80 dólares, lo que representaría un crecimiento de entre el 24% y el 29%. En cuanto a la asignación de capital, la dirección señaló que el saneamiento del balance tras la adquisición marítima la deja en posición de reactivar activamente la búsqueda de operaciones corporativas, con foco declarado en los mercados aeroespacial, naval y de infraestructura eléctrica.

Respecto al segmento de renovables, la dirección consideró que el sector atraviesa una fase de recalibración ante la expiración prevista de los créditos fiscales derivados de la Ley de Reducción de la Inflación de 2022. La compañía espera un descenso del mercado durante 2026 y anticipa una recuperación hacia un crecimiento de dígito alto a partir de 2027, apoyada en la competitividad de coste de la energía solar y en la demanda internacional de energía eólica terrestre.

Preguntas de los analistas: integración marítima y energías renovables, en el centro

Los analistas centraron sus preguntas en dos ejes. El primero fue la integración y el comportamiento financiero del negocio marítimo adquirido. La dirección confirmó que el rendimiento de Maritime está superando las previsiones comunicadas en el momento del anuncio de la operación, y destacó que la nueva unidad ya reservó más de 200 millones de dólares en pedidos en el primer mes del ejercicio fiscal 2026, todos ellos asociados a programas de submarinos del Reino Unido. La dirección se negó a detallar programas o contratos específicos por razones de seguridad en esa jurisdicción. El segundo eje fue la exposición al mercado de energías renovables y la posible profundidad del descenso. La dirección precisó que la compañía no tiene exposición a energía eólica marina ni a solar residencial —dos áreas que describió como especialmente castigadas—, y sostuvo que está ganando cuota de mercado a pesar de la caída de ingresos en ese segmento. En cuanto al posible impacto de los recientes cierres parciales del espacio aéreo estadounidense y de los problemas de control de tráfico aéreo, la dirección indicó que no han detectado ningún efecto sobre sus cadencias de producción o sus actividades de mantenimiento aeronáutico.