Qué dijo la dirección de ESAB Corporation en la llamada del Q1 2026

Primer trimestre récord, con el conflicto en Irán como factor de ruido

ESAB abrió 2026 con sus mejores ventas trimestrales hasta la fecha: 715 millones de dólares, un crecimiento del 10% frente al mismo período del año anterior, impulsado por adquisiciones y por el desempeño orgánico de sus regiones principales. El EBITDA ajustado alcanzó los 136 millones de dólares, un 6% más, con un margen del 19%. Dos elementos moderaron los márgenes: la incorporación de EWM —dilutiva en EBITDA durante los primeros tres trimestres del año, aunque ya acretiva en margen bruto— restó 40 puntos básicos, y el conflicto armado en Irán añadió otros 30 puntos básicos de costo adicional por encarecimiento de fletes e insumos como tungsteno, níquel y acero. La dirección subrayó que el equipo reaccionó con rapidez redirigiendo inventario a través de los puertos de Jeddah y Salalah (Omán) e implementando sobrecargos de precio al mercado.

En las Américas, las ventas totales fueron de 288 millones de dólares, un alza del 3%. Norteamérica, excluido México, creció a ritmo de dígito medio. México se mantuvo estable, aunque la dirección señaló que los comparables difíciles del año anterior —relacionados con la anticipación de compras por aranceles— ya quedan atrás a partir del segundo trimestre. Europa, Oriente Medio y Asia-Pacífico sumaron 426 millones, un avance del 16%, con ganancia de cuota frente a competidores.

Lo que viene: Eddyfi, precio adicional y automatización

La compañía reitera su guía anual: crecimiento de ventas en base comparable del 6% al 9% (orgánico del 2% al 4%, más unos 400 puntos básicos por adquisiciones y cerca de 100 por tipo de cambio), EBITDA ajustado de entre 575 y 595 millones de dólares, y BPA ajustado de 5,70 a 5,90 dólares. La dirección espera que el volumen pase de ligeramente negativo en el primer trimestre a neutral en el segundo, positivo en el tercero y claramente positivo en el cuarto, cuando las adquisiciones de 2025 entren en la base de comparación orgánica. Eddyfi —líder en inspección electromagnética y ultrasónica para aeroespacial, defensa, nuclear e infraestructura energética— se espera que cierre a mediados de año. Con márgenes brutos cercanos al 65% y EBITDA en torno al 30%, el acuerdo elevaría el margen bruto consolidado de ESAB por encima del 40% en 2027. Además, la dirección espera que EWM sea acretivo en EBITDA al cierre del año.

Turno de preguntas: volumen, Oriente Medio y márgenes incrementales

Los analistas centraron sus preguntas en tres puntos. Primero, la inflexión del volumen: la dirección reconoció que el primer trimestre fue afectado por la base de comparación alta que dejó el adelanto de compras arancelarias de 2025 y por el conflicto en Irán, pero sostuvo que órdenes de automatización ya reservadas y precio adicional que entra en el segundo trimestre soportan la guía. Segundo, el impacto del conflicto en Irán: la dirección indicó que el daño en márgenes no debería agravarse y podría mejorar conforme el precio adicional se traslada al mercado, logrando neutralidad precio-costo en el segundo trimestre. En cuanto a una eventual reconstrucción de la región, la empresa señaló que la mayor parte de los materiales de relleno (filler metal) de las instalaciones afectadas están especificados con productos ESAB, lo que la posicionaría favorablemente. Tercero, el margen incremental del trimestre fue de aproximadamente el 12% frente a un nivel implícito del 20% en la guía anual; la dirección atribuyó la diferencia al ritmo de captura de precio, a la mejora secuencial en EWM y a la menor incidencia esperada del conflicto a lo largo del año.