Qué dijo la dirección de Eversource Energy en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido, con la carga del viento mar adentro

Eversource Energy registró en el tercer trimestre de 2025 unas ganancias recurrentes no-GAAP de 1,19 dólares por acción, frente a los 1,13 dólares del mismo período del año anterior. El resultado GAAP quedó en 0,99 dólares por acción tras absorber un cargo neto de 75 millones de dólares —o 0,20 dólares por acción— relacionado con el aumento de la estimación de pagos futuros a GIP por el proyecto eólico marino Revolution Wind. Ese incremento de pasivo, de aproximadamente 285 millones de dólares, fue en gran medida compensado por 210 millones de dólares en beneficios fiscales derivados de una reclasificación de pérdidas de capital a pérdidas ordinarias. La compañía reiteró que sus flujos de caja operativos mejoraron en más de 1.700 millones de dólares en términos interanuales a lo largo de los nueve primeros meses del año.

Regulación en Connecticut y Massachusetts: señales de cambio

El ambiente regulatorio en Connecticut fue el tema central de la llamada. El gobernador Lamont nombró cuatro nuevos comisionados en PURA, y la dirección describió ese movimiento como una oportunidad real de restablecer relaciones. En paralelo, la compañía presentó ante PURA una propuesta de resolución alternativa para el caso tarifario de Yankee Gas que elevaría los ingresos aprobados en unos 104 millones de dólares respecto a la decisión preliminar anterior, de 55 millones. La decisión final llegó durante la propia llamada; la dirección señaló que era necesario analizarla en detalle antes de hacer valoraciones definitivas. En Massachusetts, el regulador aprobó el ajuste del mecanismo de rendimiento (PBR) de NSTAR Gas por unos 10 millones de dólares, pero rechazó la incorporación de 45 millones de dólares adicionales de base tarifaria; la compañía respondió presentando una solicitud de reconsideración e indicando su intención de iniciar un proceso tarifario general.

Perspectivas: capital, deuda y crecimiento de demanda

Eversource elevó el rango de su guía de beneficios recurrentes para 2025 a entre 4,72 y 4,80 dólares por acción, con un punto medio más alto que el anterior, y reafirmó su objetivo de crecimiento anual del BPA del 5 % al 7 % sobre la base no-GAAP de 2024. La compañía mantiene su plan de inversión en infraestructura de 24.200 millones de dólares para el período 2025-2029 e identifica oportunidades adicionales de entre 1.500 y 2.000 millones de dólares dentro del mismo horizonte. Emitió 600 millones de dólares de deuda a largo plazo a nivel de la matriz —una medida no prevista inicialmente— para refinanciar de forma anticipada un vencimiento de principios de 2026 y reforzar la liquidez. En cuanto a la ratio FFO/deuda, la compañía espera superarla en unos 100 puntos básicos sobre los umbrales de las agencias de calificación a finales de 2025.

Turno de preguntas: Revolution Wind, Connecticut y la deuda de tormenta

Los analistas preguntaron con insistencia sobre el estado de Revolution Wind: la dirección confirmó que Orsted había instalado 52 de las 65 turbinas y que el calendario, inicialmente previsto para la segunda mitad de 2026, podría adelantarse cuatro o cinco meses gracias al avance de las obras. La compañía se limitó a indicar que su responsabilidad terminará en el COD —fecha de entrada en operación comercial completa—, y remitió a Orsted para cualquier pregunta sobre el primer megavatio generado. Sobre la deuda regulatoria por tormentas en Connecticut —un activo diferido que no está monetizado—, Nolan indicó que se espera una resolución en el segundo o tercer trimestre del próximo año, aunque confía en que el nuevo PURA pueda acelerar ese proceso. Los representantes de las agencias de calificación crediticia, según explicó Moreira, permanecen en modo de espera hasta ver resultados regulatorios concretos.