Qué dijo la dirección de ERock, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un primer trimestre bursátil marcado por el crecimiento del pedido en cartera

ERock celebró su primera llamada de resultados como empresa cotizada tras su salida a bolsa el 11 de junio. El segundo trimestre de 2026 arrojó ingresos totales de 39,9 millones de dólares, un 26% más que en el trimestre anterior, aunque el negocio sigue en terreno negativo: el EBITDA ajustado fue de -14 millones de dólares. El dato que la dirección subrayó por encima de cualquier otro fue el crecimiento de la cartera de pedidos contratados, que alcanzó 1.700 millones de dólares, diez veces más que un año antes y 400 millones más que al cierre del primer trimestre. El contrato más llamativo del trimestre fue un acuerdo de compra de equipos con Anthropic por 470 megavatios de capacidad de generación para un nuevo centro de datos, aunque los acuerdos de instalación y servicios aún están pendientes de negociación.

La compañía inició operaciones en su nueva planta de ensamblaje Hyperion, en Houston, Texas, y comenzó la construcción del proyecto de 366 megavatios en El Paso junto a El Paso Electric y Meta. Ese proyecto, presentado como un caso de uso múltiple, acortaría en unos cuatro años el plazo de conexión a la red para el complejo de centros de datos de Meta. El modelo implica que El Paso Electric adquiere los sistemas, cobra a Meta mediante un acuerdo de compra de energía durante el período puente y, una vez completada la interconexión con la red, incorpora los activos a su base regulatoria.

Perspectivas: camino hacia el EBITDA positivo en el segundo semestre

La empresa espera ingresos de entre 435 y 465 millones de dólares para el conjunto de 2026, con un punto medio que representaría un crecimiento de aproximadamente 2,5 veces respecto al año anterior. La compañía espera que el EBITDA ajustado se sitúe entre 3 y 9 millones de dólares, con el grueso de la mejora concentrada en el segundo semestre, cuando se intensifiquen las entregas contra la cartera de pedidos acumulada. De los 1.700 millones en cartera, la dirección estima que entre 360 y 390 millones se convertirán en ingresos en 2026 y la mayor parte del resto en 2027. Con la incorporación del contrato de Anthropic, la capacidad de producción está vendida hasta 2027 y parte de 2028.

El director financiero Ian Blakely destacó que la compañía cerró el trimestre con 627 millones de dólares en efectivo sin restricciones, sin deuda y con una línea de crédito de 250 millones sin disponer. La pérdida neta de 67,7 millones incluyó un cargo extraordinario de 48,8 millones por extinción de deuda relacionado con la conversión de notas convertibles previa a la OPV, que la dirección calificó como no recurrente.

Preguntas de los analistas: precios, capacidad y regulación en Texas

Varios analistas intentaron extraer información sobre la evolución de los precios por megavatio. El consejero delegado John Carrington reconoció tendencias positivas en precio y margen bruto, pero advirtió que el impacto en los resultados financieros se notará sobre todo a partir de 2028, dado que la capacidad está comprometida hasta esa fecha. No facilitó cifras de precio medio por unidad y desaconsejó hacer inferencias matemáticas a partir del valor del contrato de Anthropic dividido entre los megavatios adjudicados.

Otro foco de atención fue la expansión de capacidad. La dirección explicó que el umbral interno para autorizar una nueva planta de ensamblaje es que al menos el 65% de la capacidad proyectada esté ya contratada. Carrington señaló que una nueva instalación de 1,2 gigavatios puede estar operativa en doce meses con una inversión de entre 15 y 20 millones de dólares, lo que considera una ventaja competitiva. En cuanto a la situación regulatoria en Texas —donde el gobernador Abbott ha emitido comentarios sobre el proceso Batch Zero de ERCOT—, el presidente Corey Amthor afirmó que la empresa no ha visto impacto en su negocio y que sus clientes, incluida Meta en El Paso, han respaldado públicamente esa posición. Un analista preguntó directamente por un cliente de gran tamaño mencionado durante el proceso de OPV pero no identificado; la dirección confirmó que no es Anthropic y que no proporcionará más detalles por ahora.