Qué dijo la dirección de Equinox Gold Corp. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición, con la fusión como telón de fondo

Equinox Gold cerró el segundo trimestre de 2026 con sus operaciones canadienses en proceso de mejora, pero el hecho más determinante del período fue la culminación de la combinación con Orla Mining el 31 de julio, que convirtió a la compañía en lo que la dirección describe como el nuevo productor senior de oro de América del Norte. Los resultados financieros consolidados de la operación combinada comenzarán a reflejarse recién en el tercer trimestre. La empresa terminó julio con aproximadamente 650 millones de dólares en efectivo, una posición neta de caja de unos 214 millones y liquidez disponible de alrededor de 1.200 millones de dólares. El directorio aprobó un aumento del 50% en el dividendo anual, que pasa a 0,09 dólares por acción.

En cuanto a operaciones, Greenstone alcanzó en promedio una producción ligeramente por debajo de la capacidad nominal durante el segundo trimestre —alrededor de 26.000 toneladas diarias—, aunque en los primeros días de agosto ya superaba las 28.000 toneladas. La recuperación metalúrgica rondó el 80%, afectada por niveles elevados de arsenopirita, cuya distribución en el yacimiento el equipo técnico está mapeando con mayor detalle. En Valentine, la planta de proceso operó consistentemente por encima de su capacidad nominal; la ley del material alimentado al molino promedió aproximadamente 1,8 gramos por tonelada en julio, una mejora significativa respecto al primer trimestre, tendencia que la dirección indicó continúa en agosto, donde se aproxima a los 2 gramos por tonelada.

Perspectivas para el segundo semestre y la cartera combinada

La compañía actualizó su guía de producción para 2026 a un rango de entre 870.000 y 920.000 onzas, que refleja doce meses de las operaciones históricas de Equinox y cinco meses de aporte de Musselwhite y Camino Rojo. En base proforma, la empresa espera producir aproximadamente 1,1 millones de onzas al año. La dirección espera costos totales en efectivo de entre 1.600 y 1.700 dólares por onza y costos totales de mantenimiento (AISC) de entre 1.900 y 2.000 dólares. Un factor destacado para los mercados hispanohablantes: Los Filos, en México, obtuvo acuerdos con las tres comunidades locales y el directorio aprobó el reinicio gradual de operaciones mediante lixiviación en pilas. En paralelo, se destinaron entre 25 y 30 millones de dólares a la construcción del portal de acceso al underground de Camino Rojo —también en México— para obtener muestras masivas y avanzar en el entendimiento de la metalurgia del proyecto de sulfuros, sin que ello implique un compromiso de fondos completos para la construcción. La dirección señaló que el precio del combustible supone una presión de aproximadamente 100 dólares por onza en el conjunto del negocio, con supuestos que reflejan niveles un 50% superiores al plan original.

El directorio también aprobó los fondos completos para la expansión de Valentine (Fase 2), que llevará la planta a cinco millones de toneladas por año y, según la dirección, reducirá la exposición a los desafíos de selectividad en la minería. Además, la compañía indicó que avanza en los estudios de una planta CIL en Los Filos, cuya construcción quedaría para después de South Railroad y Castle Mountain en la jerarquía de asignación de capital.

Turno de preguntas: grado en Valentine, costos y cambio en la cúpula directiva

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la ley del mineral en Valentine: varios participantes preguntaron si el plan de minería original —que contemplaba leyes promedio de 2,5 gramos por tonelada hasta 2028— sigue siendo alcanzable. La dirección defendió que no es necesario revisar las reservas, que el metal contenido es sólido, y que los retos han sido de selectividad operativa, no de calidad del depósito. Se mostró cómoda con la guía emitida, pero precisó que las estimaciones incorporan supuestos conservadores. El segundo frente fue el aumento del gasto de capital en Valentine —que pasó de un rango de 95 a 115 millones a uno de 180 a 200 millones— incluyendo entre 50 y 60 millones para la Fase 2 y un cambio de trituradora de mandíbula a giratoria; ante la pregunta sobre el diferencial restante, el CFO Peter Hardie se comprometió a responder fuera de la llamada. El tercer asunto, que generó notable atención, fue el anuncio de que Darren Hall se retira y Jason Simpson asumirá como CEO. Ante las preguntas directas sobre si algo había cambiado desde el anuncio de la fusión, ambos ejecutivos insistieron en que la decisión surgió de la necesidad de claridad interna en la cadena de mando de una organización más grande, y que Hall permanecerá como asesor y accionista significativo.